了解中债估值高于票面利率的原因及其影响后,接下来不妨来从收益率曲线的角度,为大家揭开中债估值高于票面利率的因素。
(一)中债估值大于票面利率的原因
如图所示,下图所示的是国债利率一年期的国债收益率(1年期国债收益率),每个月都会发生变化,1年期国债到期收益率越高,这种情况下,债券的利率对于投资者来说是负相关的,最简单的道理就是,当国债的利率低于票面利率时,投资者就会选择抛售,导致国债的利息收益低于票面利率,反之,这种情况下债券的利率对于投资者来说是负相关的。
(二)票面利率与股票的价格都是负相关的
看了以上内容后,我们会发现债券价格的变化,也就是债券价格会对股票价格产生影响,那么,债券收益率之所以会对股票价格产生影响,主要是因为股票价格与股票价格呈现正相关,也就是说,股票价格与股票的价格并没有必然的联系。这种关系之下,股票价格对于债券价格影响就会更加直接。
债券价格则相对较低。债券的价格相对较高,债券的价格就会偏低,相反,股票的价格相对较高。
(三)票面利率对债券价格的影响
债券价格=债券票面利率-债券的内在价值。当债券的内在价值高时,债券的价格就相对较低,因为债券的内在价值高,债券的价格就会偏高。债券的内在价值低时,债券的价格就会偏低,因为债券的内在价值高,债券的价格就会偏高。因此,债券的内在价值高,债券的内在价值高,股票的价格就会相对较低。
(四)债券利率对股票价格的影响
债券利率越高,债券的利率越高,债券的价格就会越高,股票价格也就会越低。当债券的利率低时,债券的价格就会越低,债券的价格就会越低。
(五)货币市场利率对债券价格的影响
债券市场利率的高低影响着债券市场的利率水平,如果市场利率越低,债券的价格就越高,因为债券的利率就越低。如果市场利率越高,债券的价格就会越高。反之,如果市场利率越低,债券的价格就会越低。
(六)国债利率对债券价格的影响
国债利率对债券价格的影响比较直接。在整个债券市场的运作中,只要债券价格上涨,债券价格就会下降,债券价格就会上涨,这个时候就可以通过国债利率的上升,对债券价格的影响和债券利率的影响。
