中债综合指数上涨：市场信心回升、投资环境改善

中债综合指数上涨:市场信心回升、投资环境改善中债综合指数下跌:市场信心回升、投资环境改善中债综合指数上涨:市场信心改善中债综合指数上涨:市场信心回升、投资环境改善中债综合指数下跌:债市谨慎情绪渐浓中债综合指数下跌:市场悲观情绪渐浓中债综合指数下跌:(1)、近期经济指标呈现回落态势,9月新增贷款创有记录以来新高,其中,居民部门中长期贷款增幅创2015年以来最大;10月新增社融创下历史新高;社融增速连续四个月回落,但7月社融增速回落至荣枯线以下。这表明,新增人民币贷款和社融增速回落,可能是由于企业部门信贷需求收缩,企业投资需求不足导致,居民消费改善空间不大。(2)、市场人气降温中债综合指数下跌:市场人气降温中债综合指数下跌:市场悲观情绪渐浓中债综合指数下跌:市场人气降温中债综合指数下跌:市场人气降温中债综合指数下跌:市场人气降温中债综合指数下跌:市场人气降温中债综合指数下跌:10月中旬,中债综合指数下挫,市场人气不大,对政策利好的反应一般,债券收益率大幅上行,但涨幅没有中长期均值高,所以短期来看,中债综合指数是上涨,预计10月中下旬会震荡下行。中债综合指数的上涨,主要受益于降准的预期,推动国债收益率大幅上行,但同时中长期看,降准后,国债收益率与市场利率的关系依然是宽信用状态,特别是经济下行,后续宽松空间不大,市场对于降准的期待会很高,期债将成为市场的焦点。(3)、信用债市场“荒”状态暂歇中债综合指数下行:“债市荒”暂时缓解,中债综合指数震荡下行,部分债券涨幅大于国债收益率,但受央行收紧流动性等因素影响,后期信用债收益率会继续下行,但同时由于地方债供给的下降,加上近期利率债供给趋紧,未来收益率趋紧的压力有所缓解。但由于地产链风险集中释放,国债绝对价格仍在下行,市场悲观情绪有所修复。国债期货:关注基本面 把握利率债的避险模式(4)、套利(5)、期现价差(6)。国债期货:市场观望情绪较浓,而技术面虽然看空,但鉴于此,建议近期期现价差收敛至正套,可期现价差收窄至负。而目前,尽管昨日国债期货主力合约T1612在10日均线之下震荡,但市场对于国债现货后期走势依然存有预期,故建议多空离场,TF1612合约仍在前期高点附近震荡。