中债综合财富指数收益率走势分析及投资策略中债综合财富指数收益率走势分析。从总体走势来看,3月3日,国债期货主力合约TF1409小幅高开后维持震荡运行,午后开盘走势转弱,午后开盘便一路走低,尾盘跌幅扩大至1.56%,截止收盘,TF1409报收于91.990元,较上一交易日结算价跌0.09%;10年期国债期货主力合约T1409收盘报98.130元,较上一交易日结算价跌0.03%。
期债三根长阴线打压市场信心
昨日,国债期货市场出现暴跌行情。截至收盘,TF1409合约报收于97.935元,下跌0.29%;T1409合约报收于97.700元,下跌0.11%。
就债市表现来看,在近期政策面不断释放宽松信号的带动下,债市延续涨势。从基本面来看,目前市场预期基本面仍然稳健,在预期利率进一步下行的背景下,债市仍具有一定的配置价值。但也要注意近期资金面的变化。
对此,中信证券认为,经济已经面临一定压力,经济增速下行压力显著,政府对房地产市场的政策基调已经明显转向,对楼市调控的放松,应将房地产政策持续影响债市,但也需要看到流动性收紧的持续性。同时,结合利率市场化改革的推进,以及后期政策的持续推动,进一步拉长国债的期限利差,利差收窄已经是大势所趋。
有券商分析师指出,利率市场化改革的利好叠加金融监管的加码,使得国债期货市场走出高点,期债估值重估的压力仍将继续释放,短期振荡回升的可能性仍较大。
国内经济平稳的基础尚未完全缓解
展望后市,近期国家出台了一系列财政刺激方案,中国政府还出台一系列货币政策刺激经济。当前正处在5月份的中央政治局会议召开的节点上,政策面刺激预期升温。从实际经济数据来看,5月份中国制造业采购经理指数(PMI)为50.1%,比上月上升0.5个百分点,高于临界点。
据此判断,近期国内经济稳定的基础未完全成形。随着经济发展逐步趋于稳定,制造业和服务业PMI正开始回升。中国政府的财政政策也正在相应放松,消费领域的需求也将随着刺激政策的进一步落地和进一步释放。虽然短期内经济增速下行压力较大,但考虑到随着PMI的上升,以及未来常态化核酸检测的持续,经济也将稳中向好,企业盈利空间有望得到修复。
目前经济周期基本处于下行周期,特别是在国内疫情得到控制之后,随着疫情逐步解封,基建投资增速有所回升。
