2023年国债利率预测:未来走势如何?从趋势上来看,经济下行周期,可能带来通胀压力,通货膨胀高企,因此在需求端,看到通胀的“三退一涨”是大概率事件,而经济不一样,货币政策是直接执行宽松的。2022年我国通胀或以稳定的速度上行,股市在“三高一低”以及去产能任务的压力下,预计将会缓慢下行。此外,债券市场,金融市场前期价格上行后,近一年的净利率上行,2022年下半年通胀水平总体稳定,货币政策仍将灵活应对。
央行货币政策以银行存款利率为基准,基准利率与市场利率(存款利率)的实际利率为负数,遵循“LPR+MLF+LPR”的发展规律,从历史规律来看,央行将跟随市场利率下行。不过,在信贷高、资金紧的背景下,利率下行更多受到央行货币政策影响,2022年央行可以灵活精准投放流动性,释放长期资金。
海外利率回升对国内债券市场影响:短期利率高点或已过
从境外发达经济体的利率水平来看,1-2月我国的经济增长速度为3.2%,比上年四季度(6.7%)有所改善。
宏观层面,3月和4月M2增速分别为3.3%和3.4%,较1-2月回升0.3和0.4个百分点。流动性方面,1-4月M2增速为4.6%,仍高于2017年和2018年同期。
从期限利差来看,近期受疫情和通胀压力影响,跨境资金流动量有所下降。但是,受疫情影响,4月底以来人民币汇率快速贬值,跨境资金流动有所收紧,但这并未对跨境资金流动造成较大影响。
综合以上分析,外部环境更趋复杂,影响跨境资金流动量的因素或更多,从国内金融环境来看,近期央行公开市场连续多日净投放资金,以及国际资金的净流入,是近期人民币汇率快速上涨的主要原因。
人民币汇率走强对债券市场影响:美债利率仍是影响债券市场的重要变量
对于国内货币政策,会议提出,下一阶段的货币政策要把握好总量和结构的平衡,不要对个别部门过度收紧,要以结构性的货币政策针对我国的综合性调控框架和特征为主线,货币政策要保持流动性合理充裕。要进一步做好宏观政策跨周期设计,保持流动性合理充裕。
首先,保持流动性合理充裕。总体上看,下一阶段,流动性的主要来源于“宽货币+宽信用”,对于通胀的担忧持续存在。从4月中下旬以来,央行通过公开市场操作净回笼资金,对流动性的影响逐渐减弱。
其次,“宽信用”信号扎实。
