解读中央经济工作会议七个方面:中国经济前行路线图
第一个方面:实现预期目标,迎接挑战。在政治需求的驱动下,去杠杆、去库存、去杠杆,大水漫灌、去泡沫。上半年央行金融市场操作上,通过逆回购、MLF和OMO的方式操作,近期有2000亿元MLF到期,准备金率4%,缴款缴款、缴准资金交储、逆回购投放,此后连续多日降准降息。此次降准是货币政策回归常态后的常规操作,货币政策的节奏越来越清晰,会更好地引导市场主体和宏观政策工具的设计,助力经济转型和高质量发展。
第二个方面:政府工作报告定调明年财政政策将延续去年四季度的政策,强调在支出结构优化、发力重点领域和薄弱环节顺利融资的同时,加快支出进度。这一背景下,今年财政的增速料将保持在合理区间,明年财政对经济的支持力度将更强,2022年全年广义财政将净增支出2.84万亿元,同比少增4080亿元。
第三个方面:8月末中央政治局会议定调2020年经济形势。年初时,宏观政策延续稳健中性的基调,但此后,财政、货币政策均提出提及“合理把握预算内投资和地方政府债券发行进度”,财政支出尤其是地方政府债券发行受到约束,无法有效传导至基建和房地产领域,四季度基建投资出现负增长,中央会议则指出“要推进保障性住房建设”,2021年四季度,房地产政策已经进一步放松,8月12日,央行、银保监会和证监会印发《关于做好重点房地产企业风险处置项目并购金融服务的通知》,8月底前,证监会已对有关责任人下发《关于做好重点房地产企业风险处置项目并购金融服务的通知》,支持优质企业发行债券。
最后,2021年四季度中央政治局会议提出“支持各地从当地实际出发完善房地产政策,支持刚性和改善性住房需求,支持刚性和改善性住房需求”。去年12月,中央提出“支持商品房市场更好满足购房者的合理住房需求,促进房地产业健康发展和良性循环”。今年一季度,中央政治局会议明确提出“支持商品房市场更好满足购房者的合理住房需求”,但地产融资政策有收紧的趋势。
四季度货币政策难有加码。今年上半年,央行货币政策执行报告明确指出“当前国内经济面临三重压力,金融风险偏好下降,政策稳增长意图明显”,由于地产融资惯性弱,使得房地产行业贷款需求难以明显增加,四季度房地产贷款集中度或将面临阶段性约束。
