快递业蓬勃发展:快递单量与日俱增,需求持续提升;2020年快递单量1.36万亿,同比增速18%;2021年快递单量4.63万亿,同比增速21%;2021年快递单量5.36万亿,同比增速19%。
坚持市场驱动,做强做大快递板块:行业驱动更为显著,主要原因在于市场化。
一、供给:全球,疫情冲击导致智能快递渗透率较低,但头部快递企业出海现象依旧存在,仍具备较强的持续性。
二、需求:疫情冲击下,智能快递板块仍具不确定性,行业驱动更显著。
三、供需:2月,快递单量1.36万亿,同比增速19%,但在2021年年中开始转弱,顺丰、顺丰逐渐转弱,2021年2月,速运(CTRP)、EMS快递单量同比分别-37.8%、-18.6%,快递单量增速同比-19.5%、-15.3%,其中单量降幅更大。
四、供给:2021年快递单量3.93万亿,同比增速16.4%,相比疫情前(2020年)2%的增速,趋势上在逐渐转好。
五、政策:疫情冲击下,快递行业需求整体转弱,但仍在筑底,行业发展逻辑仍在巩固。
六、估值:公司基本面仍然具有比较优势,目前有压力但主要集中在快递单量的恢复上,受疫情影响较小。
(1)趋势分析
3月16日中共中央政治局会议:4月16日至17日,全国两会将重点讨论数字经济和实体经济。4月,中央政治局会议提出,“要做好能源和粮食保供稳价工作”。疫情形势下,要统筹疫情防控和经济社会发展,保持经济运行在合理区间,保持社会大局稳定。我国经济运行在合理区间,对疫情没有进一步恶化的预期,“政策底”已经基本确定。
同时,近期重点:
1)俄乌局势进展:俄乌地缘风险阶段性缓和,全球政策周期转向。当前,俄乌地缘政治紧张局势持续发酵,国内疫情和局部疫情多点爆发,给全球经济增长带来不确定性。我们预计,俄乌冲突结束后,全球经济将进入新常态,经济活动恢复向好。
2)电商:国内疫情影响仍然存在,中长期,居民消费修复,关注快递:1)快递:随着消费者行为逐渐回归理性,必选消费品零售消费品销售逐步回归合理区间,2021年,国内快递量为42.17亿件,较2020年同比增长21.49%;2)快递:头部品牌的主要优势和驱动力之一,在国内2021年的快递市场份额仍然较大。
