利率互换不交换本金:优化风险管理和利润策略的利器是商业银行与机构投资者对利率互换产品的风险管理,商业银行和券商都是机构投资者,为机构投资者提供了更具流动性和更高的收益。由于利率互换产品必须保证自身获得收益,而非对利率互换进行风险管理。因此,商业银行就使用互换进行风险管理,证券公司是银行与券商做互换,券商是机构投资者。
【债券市场债券投资建议】
一、国债收益率互换中应关注利率互换风险:
首先,在利率互换中,目前市场上投资者为了获得收益,通常采取的是国债价格差来收益互换。如果资管机构为规避利率风险而不断采取相同的交易策略,那么投资者就会在债券市场进行相应的交易,而且这种交易需要支付一定的手续费。
2.国债收益率互换中应注意的问题:
1.投资者选择期货合约时,应关注期货合约的相关条款,如上面介绍的国债收益率互换合约的保证金风险以及隔夜回购、国债期货与国债期货的交易费用是最值得注意的问题。
2.不同的期货合约的流动性比较差,或是流动性差。如果市场上交易的比较频繁,有时候波动较大,会导致大量的手续费,这个时候,交易者应该采用流动性较好的远期合约,短期或是短期合约,流动性较差的合约。
3.流动性和收益率的关系是由不同的市场,而行情的波动又会相互影响,所以对于目前市场上流动性较差的品种,由于流动性高,交易者要尽量多的选择合约,但是由于这种合约数量有限,对于其他的品种,活跃程度也不如这个品种,因此只能采用短期合约交易。
4.流动性和收益率的关系是指债券的价格与交易的难易程度。从头寸和投资者预期收益来讲,短债与长债的交易量和规模,对于中长期国债的交易的活跃程度有很大的影响。而短债的交易相对比较频繁,投资者没有足够的闲余来进行期货投资,因此,通过短期合约交易,投资者也可以长期进行长债与短债的差价交易。
5.流动性和收益率的关系是不同的市场,并不是单纯的依据某一指标。
流动性,就是对于交易的时间,其交易的频率和成交量的确定。比如日均成交量就是当日的,夜市的,交易的量在几个交易日内基本上是相同的,并且在几个交易日内会有所上升或者下降。
收益率,是指市场交易的频率与单笔交易量的比值,一般情况下,这个数值会大于单笔交易量的数。也就是说,投资者的收益率也会大于单笔交易量。
