2023年基金市场预测:看涨趋势还将持续?结构性机会如何把握?
7月5日,首届国际投资交流会在纽约召开。投资者对全球经济前景保持乐观态度,机构普遍预测,2022年下半年,全球经济增速将回升,并且疫情仍将控制下,全球通胀将回升,全球经济整体将温和上涨,这会提振市场风险偏好,债券和货币基金的配比将持续攀升。
中金公司(601995)固定收益团队认为,经济增长对债券市场的影响主要体现在两个方面:一是国内市场需求不足,地产投资有望保持稳定,从而提振债券市场;二是新冠疫情防控下全球经济复苏缓慢,全球多地经济重启下,全球需求将持续放缓,金融市场受到冲击。
展望后市,中金公司认为,2022年全球经济仍面临较大挑战,预计国际商品市场将继续“结构性行情”,美债利率将持续走高,全球多地经济重新启动,随着中国政策转向稳增长,外需将进一步改善,其中国内主要大宗商品价格出现上涨。但总体而言,虽然中国经济的稳定增长对海外市场的影响将边际递减,未来通胀将趋于稳定,并且潜在通胀压力不断加大,人民币汇率将明显承压,有利于债券市场投资机会。
2022年有望继续延续涨势?
首先,从商品来看,2022年全球对于能源和粮食、钢铁、有色金属、煤炭、钾肥、稀土和生猪等能源商品的需求有望继续保持高增长,这对于股债市场形成有力支撑。
其次,从股债市场来看,当前正处于结构性牛市中后期,而在政策转向之前,企业盈利能力尚未见顶,以2019年和2020年的复合增速(8.5%)估算,2022年的盈利增速,以及2022年全年业绩增速均低于2021年。虽然由于疫情和国际局势的变化,加剧市场对全球经济形势的担忧,导致A股“硬科技”的行业持续走弱,但在过去几年时间里,科技股整体的估值水平整体处于低位。这意味着有望推动股债市场的反弹,并推动期债市场走牛。
最后,从股票市场来看,2022年全球是一个科技成长、大消费、大科技的先导区,那么,我们可以重点关注三条投资主线:
1) 基建领域:中国经济的中长期,伴随着经济结构转型,中国制造向制造业转型,进而推动人民币的升值。
2) 半导体领域:半导体行业景气度持续上升,持续看好需求快速增长的产业链龙头公司。
3) 消费领域:无论是新能源汽车还是耐用品消费品领域,其需求量都值得关注。
接下来我们主要看好顺周期、科技、汽车以及消费服务领域的标的。
