2021基金行情分析:疫情下的挑战与机遇并存
无论是公募基金还是公募基金,2020年都处于疫情的严峻期。疫情的影响仍在持续扩大,海内外的流动性环境依然紧张。截至2021年末,共有143只公募基金的新发行和成立,规模达28.47万亿元。新基金发行的速度和发行速度前所未有,2020年前11个月新发的基金数量已经超过去年全年。
国内防疫政策出台后,中国市场情绪持续走高,今年以来的回暖也与疫情的不利因素相关。但在全球新冠疫情和经济复苏不及预期的情况下,市场信心逐步回暖。在货币政策不断收紧的同时,流动性环境也在不断收紧。以美国为例,美联储缩减购债规模已经是在计划讨论中,这在一定程度上是对疫情的严重性的反应。从国内市场看,春节期间,包括2月底央行在内的不少央行实施了较为大规模的购债,数量总计达3276亿美元,而且近期有较大的回升。其中,2月17日央行以利率债为主要操作手段,为3月10日以来到期规模最大的一年期定期回购操作,并在3月19日进一步操作了国债逆回购,同时央行推出了“临时降息”。这些举措表明,疫情带来的流动性收紧预期正在得到一定程度的修正,对债市产生的冲击,可能由流动性供给进一步推动。
在经济基本面偏弱的情况下,投资者对风险资产的择时性需求也在上升,因而对权益资产的配置需求也在上升。在风险资产基本面转好的情况下,全球股市持续走高,尤其是标普500指数的表现明显强于大宗商品的表现。中国资产虽然面临一定压力,但是整体上仍处于相对强势的牛市格局,未来需要关注海外市场的波动性,而中国资产在今年应该会在海外趋强的环境中受益。同时,从全球资产配置需求来看,债市和股市均有望继续向好,这将进一步推升全球资产配置的对冲需求。
不过,从目前全球资产配置的诉求来看,海外市场仍将以风险资产为主,例如债券、股票、房地产等高景气板块为主。而美国等市场则存在低风险偏好的相对偏好,一旦海外市场回暖,避险情绪会出现回落。
近期全球风险资产的波动程度明显增大,全球股市均出现较大幅度的下跌,特别是美股在今年最为明显,从历史上看,这背后的原因有很多,比如美股进入到了10月份之后,在美联储的加息预期提升的情况下,市场更加担忧股市波动,所以投资者对股市的需求上升。
