十年期美债期货:解读未来经济走势的晴雨表
美联储缩减购债规模和通胀降温的决议
《财经》记者发现,本次会议宣布缩减购债规模和通胀降温的决议,上期所高层发布的经济和政治局会议分别于2021年12月4日和5日公布,规模比之前预期的规模分别缩减50bp和304bp,较之前的更早。会议前后,中国央行未向市场释放缩减购债的信号,逆回购规模保持小幅下降。
美联储缩债规模虽然也出现下降,但市场预期却逐渐增加,因此美债期货:美债期货行情分析
从美国国债收益率曲线来看,本次会议之前,美元、美债期货出现小幅调整,且美债收益率曲线整体趋于平缓,不过整体上美债利率仍维持在1.75%左右的位置,基本回到美联储缩债前的水平。我们认为这主要由于目前美国经济相对强势,而美国经济基本面相对强劲,因此美债利率变化将推动美债收益率上升,但其影响较小。
具体来看,在12月7日的FOMC议息会议声明中,虽然美联储宣布将继续缩减购债规模,但是并未将购债规模提前,也并未就此表态其停止购债进程。因此,我们认为本次美联储议息会议是今年最后一次正式宣布缩减购债规模的会议,虽然不完全排除12月美联储大概率不会调整购债规模的可能,但是这意味着本次美联储议息会议加息预期提前。
美元短期或仍偏弱
从当前美元指数走势来看,美元指数依旧处于下跌通道中,在美元指数处于上涨通道中,而这种调整可能会对黄金产生短暂的支撑作用,对黄金短期走势不利。
美联储在12月15日宣布,将于12月15日当周再度加息,联邦公开市场委员会(FOMC)将于12月16日至17日召开下次政策会议。美联储在此次决议上,删除了“耐心”措辞,同时并表示,持续推进缩债和加息。
在今年上半年经济复苏持续进行的背景下,由于市场通胀压力偏高,而美联储官员的强硬表态也使得市场担忧未来加息或无法实现。随着美联储在政策声明中重申了通胀的长期稳定性,并预计2022年之后,通胀将加速上升。此外,在当前通胀水平仍然高企、企业成本压力较大的情况下,FOMC货币政策紧缩可能会使金融市场的货币政策进一步宽松,对黄金中期走势有利。十年期美债期货:解读未来经济走势的晴雨表
10年期美国国债收益率在今年的前十个月左右升至低点后,于去年4月份开始筑底回升,并在这段时间内不断上升。最近10年期美债收益率升至3.1%左右,2月26日达到3.10%,3月2日达到3.2%,2月28日达到2.8%,3月29日达到2.8%。
而且美债收益率不断升高的背后,也反映出市场对未来美国经济复苏前景预期的转变。在全球央行降息潮下,流动性将继续宽松,在这种背景下,美国经济复苏可能是缓慢的,这将导致美债利率长期保持上行趋势。
本次美国联邦公开市场委员会维持联邦基金利率目标区间在1.75%-2%不变,符合市场预期。虽然就业报告好于预期,但部分数据显示尽管就业岗位增速大幅低于预期,但劳动力市场继续强劲。本次会议讨论的失业率上升至2.8%,但鉴于薪资增速持稳于2%,暗示劳动力市场继续保持强健,失业率维持在低位。
当然,在失业率快速上升的背景下,美联储降低利率也可能使得美债利率下行。在这种情况下,美国经济增长出现了逆转,失业率也在缓慢下降。
事实上,在利率决议前,美联储官员已经表示,未来6-12个月经济将会持续修复,而短期内没有过多刺激的措施,市场仍处于相当大的担忧之中。
机构观点
高盛:油价仍有可能突破50美元
高盛首席经济学家JanHatzius周一在接受彭博电视采访时称,随着全球库存开始从季节性低点持续增长,油价可能会在今年年底突破每桶50美元。
高盛表示,在2019年之前,布伦特原油价格都将在35美元左右。
他表示,随着时间的推移,全球库存在今年年底和明年初达到顶峰,可能会突破5,000万桶,甚至更高。
高盛在该行的投资组合中配置了超过500亿美元的黄金,以支撑其对大宗商品的投资。尽管油价今年迄今上涨了30%以上,但高盛维持其对金价的看涨观点,并将其列为看跌押注。
机构观点
花旗:2019年布伦特原油将继续交投于50美元上方
花旗集团在最新的报告中表示,投资者将密切关注石油输出国组织(OPEC)的减产协议,并认为美国石油产量将在2019年将增长2.9%,到2023年达到1.01亿桶/日。
花旗银行预计,布伦特原油价格将在2020年保持在50美元以上。
