全球市场屏息:解读美国缩减购债对美元的影响
7月8日,备受关注的美联储(FED)——“鹰派”FOMC会议纪要显示,与会者对未来几个月缩减购债规模,将其对通胀水平的反映描述为“对于提高短期利率仍感受到满意”。在谈及缩减购债的讨论时,鲍威尔在记者会上称,通胀持续低于2%是很可能的,因此他拒绝做出置评。
“在当前‘通胀暂时论’下,市场普遍认为通胀压力最终会消退,美联储更在意短期经济前景的影响,尽管部分官员认为短期通胀压力暂时论的观点可能发生变化。”鲍威尔在记者会上表示。
本质上,美联储的决策者一直在谈论“通胀暂时论”,他们确实在谈论美联储的通胀问题,而非讨论收紧政策的其他原因。本次会议纪要中,美联储在声明中承认,在将通胀率升至目标时,物价上涨速度要快于预期,“短期而言,通胀风险似乎已经消退,而经济中可能存在许多风险,但我们仍然对其持乐观态度。”
与此同时,根据CME的美联储观察工具显示,美联储7月FOMC会议纪要发布后,市场在7月2日凌晨就表示,美联储可可以在9月宣布缩减购债规模。
鲍威尔对记者表示,美联储官员们预期通胀会更加高,包括劳动力市场状况稳定以及工资的上涨,就业市场正在进一步改善,但这并非意味着美联储需要“实质性”上收紧货币政策。从公司情况看,公司劳动力市场将继续以强劲速度增加,这将推高通胀。
另据美国经济时政部8月20日发布的一份研究报告,5年期及以上国债利率在2013年至2015年期间上涨逾25%,比当地一年期国债高出约10个基点。美国经济时政部2年期国债收益率上升至2.36%,远高于上一轮的2.9%。
资产配置委员会(OFAC)委员、前纽约联储主席杜德利表示,尽管美联储对缩减购债的速度存在不确定性,但劳动力市场非常强劲,而且通胀压力仍然很高。美联储“官员们”在决策时不会采取有效措施,除非他们太过激进地加息。
杜德利表示,美联储缩减购债不是基于实际利率,这更像是市场经济复苏的开始。美联储缩减资产负债表的速度比先前预估的要快得多,“这不是一个高度平坦的路线。”
据芝加哥商业交易所集团(CMEGroup)最新数据显示,如今美国国债和美元的持有量升至纪录高点,表明市场对通胀的敏感度大幅上升。
