今日成飞集成与贵航股份均遭遇一字跌停
为何成飞不直接上市，却选择借壳上市？
借壳对象为中航电测，计划发行股份收购成飞集团100%股份，此乃典型的“蛇吞象”操作。中航电测市值约60亿，却要装入市值约1500-2000亿的成飞集团，近年来此类操作颇为罕见。
消息发布后，中航电测股价停牌，3万股东欢欣鼓舞，复牌后股价有望连续上涨。
与此同时，成飞集成与贵航股份均遭遇一字跌停，股吧内一片愁云惨雾。这两只股票的股民历来不对付，都认为自己才是真命天子，没想到最后都落空，成为一对难兄难弟。
许多股民分不清成飞集成与成飞集团，我简单介绍一下。成飞集团成立于1958年，是一家老牌军工企业。成飞集成成立于2000年，最初是成飞集团控股51%的子公司。
后来，成飞集团将这51%的股份转让给了实控方中国航空工业集团，用拟人打比喻，就是孙子（成飞集成）过继给爷爷（中国航空）当儿子，然后与爸爸（成飞集团）成为兄弟，平级了。
2014年，成飞集成曾试图完成一项大交易，一口气借壳合并成飞+沈飞+洪都科技，但最终因“不可抗力”而失败。正因为有这些渊源，导致成飞集成的股东们有一定的心理优势，认为成飞要么不上市，上市就会走自己这边的借壳。
然而，今天这一切都破灭了。
我认为这件事很意外，因为中航电测是创业板股票，成飞2000亿的体量最后借壳上创业板，几乎无人能想到。你们看相关这几只股票的K线，毫无征兆，事前保密工作做得很好。
今天这个消息在一定程度上刺激了军工板块，但架不住高开低走，收盘时涨幅已所剩无几。我对军工板块兴趣寥寥，除非有明显的信号要对台独动手，否则想象空间有限。尤其是防疫这几年财政支出巨大，今年的大方向肯定是优先发展经济搞钱。
解禁股的限销
2011年解禁整体分布相对均匀，整个一季度是明年解禁压力最大的季度，月均解禁市值约1621亿元。根据市场走势与解禁市值成负相关的数据统计，2011年一季度、8月和12月或对应相应的阶段性高点。
实际解禁压力仍不容小觑，尽管明年的解禁市值只有今年的41%，但考虑到中石油、中国神华等首发限售股占到解禁市值的半壁江山（中国石油约1.8万亿元，中国神华约3500亿元），而上述国有股考虑到行业属性等战略要素，实际抛售压力几乎为零，因而明年的实际解禁压力不大。从解禁股结构上看，明年首发原股东限售股份占比为51.4%，股改限售股份占比为18.6%，定向增发限售股份占比为18.1%，其余类型占比很小。其中新老划断之后（即股改后上市的IPO公司）的“大小限”成为限售股解禁的主要群体。其中，国有股含量要明显小于今年，因而明年以中小板、创业板为主的解禁压力不容忽视。
大宗交易为重要减持手段，区别于二级市场的直接抛售，大宗交易平台成为限售股套现的主要途径。沪深交易所大宗交易平台也显示，在解禁市值较高的月份，如今年11月份大宗交易额也创纪录地达到235.2亿元，占当月解禁市值1.2%，而解禁压力最小的2月份仅成交23.86亿元，占当月解禁市值的1.44%。由于解禁压力主要集中于创业板、中小板等中小市值为主的公司，考虑到二级市场单日量能的限制，预期明年大宗交易占解禁市值的比例将进一步提高。以今年10月首批创业板解禁的情况来看，“折价”甩卖成为主流，普遍折价幅度在5%-15%。
解禁占比大的公司需警惕明年个别股票的解禁压力突出是一大看点，其中解禁股占流通A股比例较高的A股宜警惕，目前IPO后的中小板和创业板公司流通股比例通常在30%左右，一旦限售股解禁，相当于流通盘扩大一倍以上。从持股结构来看，股权分散也加大了不确定性。中小盘股股价在今年的结构性行情中水涨船高，过高的估值或加大限售股的套现意愿。明年限售股比例超过流通股300%以上的公司有美邦服饰(002269,股吧)、濮耐股份(002225,股吧)、海康威视(002415,股吧)、四维图新(002405,股吧)、胜利精密(002426,股吧)、沪电股份(002463,股吧)、广发证券(000776,股吧)、外高桥、盐湖集团(000578,股吧)等公司。此外，许多公司限售股为定向增发的网下配售股，其套现压力反而更大，相关定向增发比例较高的公司有盾安环境(002011,股吧)、贵航股份、棱光实业、泛海建设(000046,股吧)等。
