根据上述通知,按照中央政治局会议部署,结合国内外形势、国内国际形势和国内经济金融政策等综合考虑,以中国人民银行发布的2019年第四季度金融政策委员会例会公告为准。
关于货币政策,中国人民银行于2019年第四季度发布《中国人民银行工作报告》(下称《报告》)中明确提出,“稳健的货币政策要灵活适度,坚持不搞大水漫灌,保持货币信贷及社会融资规模合理增长”,并新增“要坚持实施正常货币政策,增强宏观调控的前瞻性、针对性和有效性,坚持实施正常货币政策,搞好跨周期设计,支持经济运行在合理区间,保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配”。
为何在此前发布的《通知》中提及,“货币政策要更加灵活适度,增强前瞻性和有效性”?
《通知》显示,“稳健的货币政策要灵活适度,保持流动性合理充裕,保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配”,“保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配”,“保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配”,意味着,“保持流动性合理充裕”。
“人民银行坚持正常货币政策,保持流动性合理充裕”,意味着货币政策短期内不会调整。
当前货币政策的总量保持稳定,根据《中国人民银行货币政策委员会2018年第四季度例会》的判断,“稳”的货币政策取向没有发生改变,但要灵活适度,保持流动性合理充裕,避免引发系统性金融风险”。
“保持流动性合理充裕是货币政策的优先级。”贝壳研究院首席市场分析师许小乐称,在当前全球货币政策处于紧缩周期的背景下,全球主要经济体逐步开启加息周期,在全球经济预期处于最低谷,全球货币政策从宽松向紧缩转变的背景下,未来全球货币政策的重心都会向紧缩方向移动。
在程小乐看来,尽管美联储加息预期对全球资金的流动性会产生影响,但总体而言,主要影响还是来自于市场对于美联储货币政策的紧缩预期,“随着流动性收紧和实际利率走低,资金流出金融资产的速度将加快。”
总体来看,在全球货币政策转向的背景下,全球流动性的紧张程度在加剧,国内经济增长的不确定性在加大,对于国内的政策重心也将有所放松,因此整体看国内货币政策仍会呈现稳健、中性、适时适度的基调。
