50ETF期权:何时使用它,以及为什么?
■ ■ 本报记者 张文华
1.期权如何获利
在交易过程中,期权的价格也会随之变动。例如,期货的价格将会涨跌,所以,期权的价格也会涨跌。但如果买的是虚值期权,这并不意味着,期权的价值自然要上涨。相反,如果期权的价格下跌,则买的便是虚值期权。
2.期权收益
期权买方的收益会体现在两个方面:
第一,期权的收益与权利金的波动。在投资期权时,收益和风险是成正比的。期权买方在执行时,可以获得收益,但权利金的收益与权利金的波动成正比。在实值期权到期之前,如果投资者想买入期权,他可以随时卖出期货合约,以锁定未来的收益。因此,期权的收益与权利金的波动成正比。
第二,期权的风险
在买卖期权时,期权买方也会承担风险。在期权到期之前,如果投资者不想行使权力,他可以选择放弃期权合约。在期权到期的前两个月,投资者才有机会行使期权。因此,在执行期权时,其风险是非常高的。期权买方虽然承受了一定的风险,但是潜在的亏损不会造成任何的损失。
3.期权套利机会
在期货市场上,不同的期货市场的期权套利机会不尽相同。由于期权和期货的不同,两者的操作方向、套利机制也有所不同。例如,如果套利型的投资者看涨,可以在到期日以约价买入看涨的期权;如果套利型的投资者看跌,可以在到期日以约价卖出看跌的期权;而如果套利型的投资者看涨,可以在到期日以较低的价格卖出看涨的期权。两者的对冲组合,可以将期货与期权两部分组合起来。
期权套利,就是利用不同的商品间的期货间套利机会进行套利的一种交易。如果投资者看涨,可以在到期日以较低的价格买入看涨的期货,并同时卖出看跌的期权。如果投资者看跌,则可以在到期日以较低的价格卖出看跌的期货,并同时买进看跌的期权。
套利的机会
比如,如果投资者看跌,可以在到期日以较低的价格卖出看跌的期货,并同时卖出看涨的期权。套利可以使投资者的买入价格高于其卖出价格,同时卖出价格高于其买入价格的看涨期权。套利策略可以使投资者的卖出价格低于其买入价格的看跌期权。
也就是说,期权套利的机会,就是利用不同的商品间的期货间套利机会进行的一种交易。
