实战指南:使用欧式看跌期权定价方法评估期权价值
国内期权上市以来,市场运行平稳,交易活跃,投资者参与热情高,成交规模也稳步扩大。同时,期货市场品种体系日益完善,交易规则不断完善,市场功可发挥日趋充分,市场、交易活动日益成熟,逐渐形成以风险管理、资产管理、投机等证券衍生商品为基础的衍生商品体系。
期权的上市,对于套期保值、套利、期权的具体功可以起到了重要的作用。期权的交易是通过一系列对冲方式,包括以多空方向相反的对冲方式组合而成的对冲交易,交易方向正确,则只要大势不利于持有,就可实现以小博大,实现T+0的交易模式。在一定的时间周期内,期权的价格波动大于期货,投资者在期权交易中获利难易度增加,也因此期权价格波动高于期货。
以50ETF期权为例,50ETF期权的交易时间为21:00至23:00,其交易单位为100ETF,买方(卖方)支付权利金,买方(买方)支付义务金。卖方承担了义务金后,在买方(买方)亏损有限时,则可以放弃权利金。其价格波动剧烈,且其方向被明显偏离,波动也很剧烈,是套期保值交易的主要工具。在交易机制上,期权合约和期货合约都非常容易产生偏离,期权价格容易出现较大的波动,从此导致套期保值交易、投机交易等传统的投资者集中市场的现象。这种偏离是正常的市场经济和投资者交易者与普通投资者交易者对冲交易互相影响、相互制约的正常情况。
期权的基本功能与期货有着较大的联系,并且在中国金融市场还具有典型的区域特征,期货市场规模的扩大更加直接地反映了现货市场的供求关系,进而影响期货市场价格,国内的期货市场主要由内盘提供,外盘提供,以外盘提供。
期权套期保值和期货市场是完全相通的两个金融市场,基本上可以肯定的是,期货市场可以同时覆盖股票、债券、商品期货等所有品种。国内的期货市场由于期货相对现货市场的广泛性,被国外投资者所利用,期货市场功能得以体现,期货市场能为投资者提供比较完善的风险管理工具。但是,由于我国的期货市场在国民经济中的作用主要还是期货市场,所以,国内的期货市场发展到如今阶段仍然是一个相对封闭的市场,不具备形成一定的国际化,国内市场的功能主要还是依靠现货市场。
