期货:前20会员持仓变化预示价格波动?后期要关注到的是,与美豆之间的价差,以及南美大豆的上市,以及全球大豆的需求状况。
本周期全球大豆库存低于五年均值,后期若全球大豆供需平衡,或继续供应过剩,南美大豆将炒作到今年。本周阿根廷大豆种植进度8%,去年同期为6%,过去五年均值为4%。市场也将关注美国大豆种植和出口。如今阿根廷新豆收割率70%,而去年同期为72%。另外从南美大豆出口变化情况来看,2016/2017年度巴西大豆出口可能不及之前预期,可可以达到历史最高值的20%。
从历史角度来看,北美大豆丰产,巴西大豆出口更加顺利,全球大豆库存也在累积,考虑到近半年国内进口大豆主要依靠巴西,大豆供给存在缺口。与此同时,我国大豆进口量也在增加。如今国内大豆压榨利润并不高,国家鼓励大豆加工公司的大豆进口加工。后期由于大豆进口量增加,或导致大豆压榨利润增加,这将增加豆粕、豆油的进口,使得豆粕的供应增加。
豆粕作为豆粕的下游商品,对生猪养殖业的影响较大,而随着生猪存栏量的回升,养殖业对豆粕的需求增大,而对饲料的需求增大,对豆粕的价格也会上涨。而进口大豆对国内豆粕价格的影响也将加大,而我国豆粕生产和进口供应的增减,将会导致豆粕价格不断上涨。
此外,对于禽类养殖,禽类养殖对豆粕的需求相较于其他饲料原料品种更加刚性,因此豆粕的价格波动也将相应提高。
由于养殖业的养殖利润良好,养殖户的饲养积极性较高,饲料生产增加会对豆粕的需求量产生一定的推动。但豆粕价格的波动需要结合其他商品价格来做分析。比方,在2004年以后,我国大豆的种植面积增幅较快,亦就是说大豆种植面积增幅会小于玉米和小麦,如果一直坚持在品种种植上,种大豆的面积就会减少,同样的需求,大豆的供给就会减少。当然,在未来几年,可能对于大豆的需求增幅的影响可可以会有所下降。
每年5—7月份是大豆的购销旺季,而每年8月为我国大豆的购销淡季,因此在大豆大量上市之前,豆粕的价格都会有所回调。但是,由于下游消费疲软,故而导致豆粕价格出现下跌,不过,随着时间的流逝,豆粕的价格也有大可能回升。
由于豆粕价格较低,生猪存栏和能繁母猪存栏在5月已经连续回升,因此豆粕价格将会回升,这将会对豆粕的价格带来一定的支撑。
