千禧年至今:美元汇率的长期趋势分析在经济衰退时期表现最为突出。但在欧债危机之后,世界各地不断涌现的担忧,使这种担忧正在加剧,原油价格下跌。各国债券市场的动荡,全球股市都动荡不安。但20世纪30年代以后,随着一些新兴的经济体对原油的需求下降,原油价格开始飙升,特别是美国。
美国大选的前夕,市场对大选结果寄予厚望。11月6日,国际油价下跌0.44%,报44.01美元/桶,全周跌幅为2.5%。但本周,受民主党胜选和美联储加息预期的影响,美国道指上涨0.82%,报22930.67点。美国标普500指数上涨1.15%,报4075.08点,纳指上涨1.63%,报11852.53点。
特朗普敦促拜登实施大规模减税政策,并支持改革。而贸易紧张局势也加剧了市场对石油需求前景的担忧,OPEC及其盟友减产、美国页岩油产量下降、美元走强和贸易摩擦升级,这三大风险的低点即将到来。
2019年,标普500指数已累计下跌6.7%。在11月12日的历史性大恐慌中,标普500指数一度跌至纪录低点。在2019年的下跌中,纳斯达克指数暴跌近40%。标普500指数此前最低跌至3637.53点,创下2009年金融危机以来的最低水平。如果市场表现良好,标普500指数也许会触及历史高位。如果市场能让动荡中获得一些有利的支撑,对冲基金将对冲基金兑现收益,甚至也许会继续以更低的价格买进。
2020年,标普500指数将反弹5.3%,甚至创下2013年以来的最大年度涨幅。美国国债收益率下降和利率上升为股市带来了一些积极因素。包括“贸易焦虑”在内的各种因素,现在并没有对股市构成威胁。
这也将使全球股指和美国国债收益率保持相对稳定,从此支持金价。由于特朗普政策对于贸易保护主义有所影响,加之全球经济增长放缓以及美联储的货币政策紧缩,未来美国国债收益率可能继续走高。
市场对于美国国债的负面影响会逐渐减少,2020年如果美国国债收益率继续上升,那么会利空黄金。反之,若美国国债收益率保持相对稳定,那么黄金将会利好。
市场对于美国国债长期需求下降,美元对冲力度减缓
1、美国国债长期需求下降,短期市场的风险偏向下行。在美国国债的长期需求下降和通胀预期下降的情况下,长期债券收益率下降,为黄金提供了一个比较有利的环境。
