人民币汇率两日贬值超1%,央行会出手干预吗?
为何央行出手干预?央行在3月24日晚间的表态中提到,央行行长易纲日前撰文指出,这一次贬值已经进入了最后阶段,政策调控的重点不是如何维稳人民币汇率,而是央行应当以市场上的需求为导向,坚持稳健的货币政策,坚持稳字当头,坚持市场化法治化原则,既不搞“大水漫灌”,也不搞“大水漫灌”,既不能大水漫灌,也不能大水漫灌,既不搞“大水漫灌”,也不能大水漫灌。
截至3月20日,银行间市场资金面保持平稳,但货币市场利率呈现明显下行态势,债券市场收益率近几日明显下行,甚至一度跌破1%。银行间市场资金面维持平稳,但短端利率却不断走低,整体变动幅度不大。央行也在3月25日公告称,截至3月20日,MLF到期量为42561亿元,较上期减少4440亿元,为连续第四个工作日暂停操作。
“本次央行降息也属于稳健货币政策正常化操作,银行间市场资金面依旧紧张。”海通证券首席经济学家杨德龙表示,2月以来,国际金价屡创新高,对冲基金、机构投资者大量买入黄金,导致黄金ETF、类似商品投资收益下降,这就意味着黄金投资收益出现大幅下降。近期市场风险偏好有所下降,投资者纷纷离场,黄金市场估值有所回落,但这种“动态变化”也有可能使得黄金价格维持高位。
兴业证券首席经济学家兼研究院院长连平认为,当前国内的实际利率和实际利率水平仍在继续回升,投资者不必太过悲观。从逻辑上讲,央行不断降息,更加多是为了更加好地为我国经济稳健发展。3月以来,人民银行以利率为中枢开展了短期流动性调节,当日DR007加权平均利率下降了0.23个百分点,也带动了市场利率上升。
由于3月我国名义利率是明显下降的,特别是主要的融资环境较2月出现了明显改善,资金市场资金面的宽松情况有了明显改善。
“黄金投资逻辑除了资金面宽松之外,也得益于避险需求。”连平表示,贵金属实际利率持续处于历史低位,美债实际利率呈现震荡走低的趋势,主要受美联储年内降息预期及全球经济下行压力加大影响。当前市场预期美联储3月降息幅度不及预期,美元指数与美国实际利率的走势呈现反向关系,反映了当前美债实际利率的利差呈现一定的压缩。
