8月1日,人民币汇率破7,原因是美联储加息预期加大,且中美两国的贸易谈判取得进展,市场对本次人民币汇率走势预期降低。在多头此前,人民币汇率已经升值15%,成为今年以来升值最大的货币,亦是货币相对强势的核心驱动力。
同时,人民币汇率持续的走强,随着全球各国央行相继降息,导致市场的恐慌情绪再次攀升,给本就面临贬值压力的美元构成了压力。于是,国际间的市场抛压进一步扩大,美元指数迅速冲高,截止当前已经创下了2014年3月以来的新高,纽约时段美元指数涨逾100点。
本质上,美联储9月13日宣布降息25个基点,并预计将持续3到6个月,这样的举措会使全球经济也受到了不小的压力,而黄金等避险资产却从美国货币政策向世界市场表达了风险,避险资产的表现亦是成倍的上涨。
人民币汇率的上涨和影响有限,未来或会有所回落。我们从全球货币政策的变化上来看,已经开始考虑到美联储的货币政策更加强调渐进性。
全球宽松货币政策释放真空
美联储下调了经济增速预期,同时暗示9月份降息后美国经济依然保持强劲增长,因此美元指数的快速回落说明了市场对美联储在降息后将会继续降息的预期。
近期,美联储降息预期有所升温。如果美联储在8月份降息后再次暗示降息,那么在9月份美元指数便也许会快速回升,并在9月份再次冲高至100点的高位。此外,我们也可认为美联储降息后美元指数将进一步回落,亦是美元指数回升的迹象。
美元指数的回落主要有三方面的原因:
第一,美国经济数据依然疲软,但是美国经济在扩张,加上非农就业人数仍然强劲,这可能导致美联储继续降息。
第二,美国利率政策更加强调稳健,降息可以更加有效果的减少金融市场的风险,缓解金融市场的系统性风险,一定程度上也抑制了美国的通胀。
第三,当前美国的金融市场已经逐步走弱,更加多的投资者开始关注美股的估值,如果美股出现下跌,就会对我国的股票带来影响。
以上几点可说是“非美货币对的不一样”,但是如今全球的经济情况却不一样,包括贸易,甚至就是贸易,都搞不清楚是什么原因导致了非美货币对的不一样。所以,这一点在全球市场表现都不一样。
