高盛警告:美股正面临大规模资金撤离风险!
昨日,美国股市大幅低开,三大股指均下跌,而与此同时,国际油价全线上扬,其中,美国WTI原油期货5月合约录得8年来最大涨幅,3月合约报于每桶102.04美元。布伦特原油期货5月合约也录得8年来最大单日涨幅,5月合约报于每桶107美元,为2020年5月以来最高。
业内人士表示,美国股市整体面临的主要风险来自三个方面:第一,金融系统风险,从最近的动荡和紧张局势来看,全球经济有可能继续保持足够的韧性,在5月份时美联储的政策正常化可能会带来通胀压力上升。这个冲击可能会导致收益率曲线陡峭化,从而导致投资者大幅削减对美国股票的敞口。第二,科技股和生物科技股的乐观情绪,可能使风险资产波动加剧。第三,预计美股这种资产的大幅抛售,会给股票带来更高的波动性。
高盛表示,短期内债券收益率上升对纳斯达克指数的影响最大。鉴于低利率环境可能继续给科技股和生物科技股带来下行压力,预计标普500指数第二季度将有超过11%的下跌幅度,预计标普500指数年底将达到3400点,这将是纳斯达克指数自2008年金融危机以来的最大季度跌幅。目前,标普500指数的风险溢价较低,因此在市场大幅抛售之后,标普500指数的风险溢价可能接近历史新高。
从历史上看,标普500指数也曾经历过一段小幅下滑。2008年,标普500指数的估值曾跌至29个标准差,今年迄今为止也立于1,400点的水平。由于贸易战的爆发和利率的上涨,标普500指数的估值一度跌至2,500点,当时的市盈率约为1,410倍。
在美联储2020年3月会议上降息25个基点之后,标普500指数11月首个交易日创下2008年9月以来最大的单日跌幅,标普500指数回吐了今年9月以来的全部涨幅,当时市盈率仅剩0.28倍。从2008年金融危机以来的涨幅看,标普500指数在熊市中仍有接近10%的涨幅。
此外,随着利率的进一步下跌,美国国债收益率曲线出现了倒挂。如果美国10年期国债收益率跌至0,就意味着曲线出现倒挂,因此这意味着未来有更多的国债将会出现倒挂。这将导致消费者和企业将会被迫要求“长期收益率曲线倒挂”来避免未来的破产。
从最近的市场表现来看,标普500指数出现了一些疲软的信号,这也可能进一步表明市场对经济衰退的担忧程度已经出现。
