降准后市场预期高涨,3月27会降息吗?
中泰证券认为,今年A股市场可能进入调整期,上证综指累计跌幅26%,上证综指累计跌幅24%,创业板跌幅19%。
目前来看,市场还没有形成底部。从今天的走势来看,昨日早盘表现相对平稳,午后的表现出现一定的波动。整体来看,我们认为目前市场估值底部的概率较大。
目前A股市场的投资价值已经明显释放,并且市场中的情绪已经明显回暖。但是从长期来看,随着经济增长放缓、人民币贬值以及监管力度不断加码,经济增长面临的压力依然明显增大,在经济增长乏力、股市低迷、信用风险升高的背景下,投资者应更关注股市的估值底部。
此外,近期美联储公布的货币政策会议纪要也显示出一些挑战。如果美联储公布的3月加息路径并未最终确定,则市场仍然将进一步担心美联储的加息计划。
最近中国经济数据向好,我们认为我国稳增长政策效果还有待进一步改善,未来还需要进一步加强金融支持实体经济的作用。因此,综合多方面情况,股市处于较为调整的状态。
市场普遍认为,中国股市已经走出一波较大行情,市场资金正蓄势待发。
这种格局也是近两年来国内市场波动幅度加大的原因。主要是全球经济下行压力加大、美元走强、企业盈利增长放缓、金融风险大增、地缘政治局势动荡等因素令投资者忧虑情绪增加,尤其是市场上杠杆率处于高位的企业面临严峻考验的问题。市场人士普遍认为,中小盘股的相对强势走势也在加剧投资者的避险情绪,使得股市估值风险上升,尤其是投资者对估值过高的优质蓝筹股集中买入。
鉴于此,我们认为无论是未来成长风格或是估值底部区域,目前股市仍然是比较安全的,估值底部已经显现。
一季度经济数据表现较佳,但增长压力仍存。2015年年底以来,央行通过降准等操作,持续降低基准利率,刺激了市场流动性,令金融市场流动性充裕,稳定了市场信心,但政策效果不佳,信贷、债券市场大面积违约,经济下行压力加大。但1—2月经济数据整体表现良好,而出口、工业增加值以及房地产投资等数据并未明显改善,固定资产投资增速小幅下滑,消费、投资增速保持稳定,而经济增长下行压力较小,也是本轮A股的“拦路虎”。
