远兴能源:探究其是否属于周期股的研究
周五油价走弱,一方面受到油价走弱的影响,另一方面也受到OPEC在召开部长级会议,要宣布减产100万桶/日,尽管我们认为并不是能够达成正式的协议,但是至少也需要一年的时间来确认,市场对于减产协议是否达成仍有疑虑。
金融危机对于大宗商品的影响如何?
近期油价持续走低,沙特的价格战打击了原油的价格,此外也是因为其是石油输出国组织(OPEC)减产的主要力量。如果减产协议能够在2018年1月生效,那么对于原油供给来说是一大利好。由于对OPEC减产计划的预期,本周原油价格继续反弹,布伦特原油价格收于每桶75美元附近。
油价下挫意味着什么?
本周油价延续反弹,是因为对于预期减产计划的修正。市场普遍预计在短期内将会达成正式的协议,对于油价的影响将变得更加的正面。对于经济增长放缓和美股暴跌带来的压力,仍然存在,这意味着油价将在2018年第三季度继续维持较低的价格水平。在减产协议上,OPEC成员国的减产协议目标为在2019年3月前至少持续到2020年底,或者略高于3300万桶/日。从减产计划中我们可以看出,沙特在2017年11月达成了减产协议,只有在2017年年底减产200万桶/日。这也说明了沙特在2017年10月减产120万桶/日。
虽然还有越来越多的信号显示减产计划可能即将完成,但是也没有多少的朋友感到担心,因为这表明他们已经将减产延长了一个季度,减产将不会持续到2018年3月。
此外,加拿大、巴西和俄罗斯减产的幅度都要低于预期,这也意味着有可能达成新的协议。加拿大和巴西的减产幅度要高于预期,只有在2017年5月之前进一步减产,才能达到减产目标。
在美国和沙特减产的同时,OPEC成员国也不断的减产,将全球供应从原油净出口国变成了原油净进口国。这使得美国的原油产量和出口量在2017年9月达到创记录的3770万桶/日,这使得市场普遍认为,OPEC减产的努力将会成功。
在过去两年里,OPEC减产的规模已经超过了减产协议的产量,2018年12月OPEC石油产量触及了5750万桶/日,这使得非OPEC国家的原油产量接近了3300万桶/日的水平。
另外,随着委内瑞拉以及伊朗的产量也出现了明显的下滑,这使得全球的原油供应出现了明显的下滑。
