菜粕指数大幅上涨,市场预期向好。菜粕现货价格大幅上涨,菜粕现货成交一般,经销商对菜粕现货挺价意愿较强。预计短期国内菜粕现货价格继续维持偏强走势。国内菜粕现货价格延续强势,带动期现货市场价格。春节过后菜粕现货销售停滞,春节后这种情况仍有可能。后期看,春节过后菜粕供应仍将维持偏紧局面。据了解,由于菜籽进口商压榨利润不高,进口量明显受限,国内沿海地区菜粕库存处于偏低水平。这意味着,油菜籽进口数量将持续增长,供应紧张的局面将持续到春节之后。
从美豆走势来看,豆粕走势最强,因为大豆进口成本较高,豆粕需求良好。菜粕盘面压榨利润自低位修复,表明菜粕有望走强。而豆粕供应依然紧张,大豆到港量庞大,加之国内现货价格一直较高,豆粕在期货市场上看到了“强豆粕”的影子。而经过2014年的油脂厂主动减产,导致豆粕库存不断下降,从年前的1.65万吨降至目前的1.8万吨,其中有一企业因负豆粕胀库被迫停机,这一时间市场不利于豆粕库存,纷纷提货放缓。豆粕的强势格局仍在延续。
从菜粕价格走势来看,进口成本倒挂严重,加之临近年底,进口货源不活跃,使得国内市场对菜粕后市仍较为悲观。这意味着,菜粕需求较弱,国内豆粕供应压力仍在持续。这将对菜粕价格形成压力。从油菜籽来看,油菜籽丰产,同时面临进口油菜籽到港的压力,菜粕价格将承压。
此外,由于今年我国菜粕进口依赖度较高,在前期菜粕进口政策的限制下,导致沿海菜粕库存出现了大幅攀升。截至11月20日,沿海油厂菜粕库存达到61.9万吨,而去年同期为76万吨。
综上所述,从需求端来看,四季度国内水产养殖旺季即将来临,饲料需求也将开始逐步释放。从国内供需端来看,菜粕在水产饲料中的地位依旧较高。目前水产养殖利润并不丰厚,豆粕的掺兑比例也普遍低于10%,这也意味着后期水产养殖的旺季来临还需要一段时间。
菜粕需求增加,但还有一定的时间来消化菜粕库存,因此菜粕价格仍承压。同时,本身国内菜籽库存处于偏低水平,菜粕在水产饲料中的添加比例较低。因此,油厂挺粕意愿较强。
饲料需求方面,菜粕的需求增长对菜粕价格有一定的提振作用,一方面是国内水产养殖行业旺季即将来临,部分饲料厂提前提货提货,这也会使得近期菜粕价格有所上涨。
