美国加息75个基点:黄金受到何种影响?
美联储为何被迫加息?
美联储加息,对黄金有何影响?
近几个月来,美国的经济形势似乎并不乐观。美国经济已经显示出几乎所有的迹象,美元的走势也反映出美国经济的弱,这意味着黄金将获得支撑。
美联储加息,对黄金的影响至关重要。我们都知道,通胀在年内通常表现不佳,且美联储短期内维持利率不变,这意味着美国经济增长的下行风险有限。
由于美联储的资产负债表已经从3月份的3.7亿美元膨胀到4.4亿美元,远超6月份时的3.25亿美元。
加息意味着美元的投资回报率将会降低,当利息减少时,黄金的吸引力就会上升。由于黄金具有抵御通货膨胀的功能,美联储也因此每年都会以温和的速度加息。
除此之外,黄金还会受到地缘政治风险和全球市场波动的影响。近年来,地缘政治风险可能导致黄金价格的波动,但没有特定的对冲工具。我们已经看到了美国利率下降,与疫情形成对比的是黄金价格的大幅上升。
石油价格大跌,美元却一直在上升,也就是说,对于世界经济而言,美元和黄金就成了风险对冲的首选品种。这对于黄金来说,是一个极大的挑战。
从流动性上来看,近段时间来,债市,货币市场都表现出相当韧性。虽然美国这波利率上涨,对于黄金而言,都属于利空。但是最近一个月,收益率曲线,尤其是短久期国债收益率开始大幅上升。这说明市场对于经济前景的忧虑加重了。这主要是因为美国和欧洲经济相对较好的复苏预期。同时,美联储准备缩减资产负债表,将资产负债表的规模扩大至去年11月以来的最高水平。这意味着市场对于通胀上升的预期已经上升了,这将导致持有黄金的机会成本大幅上升,从而对冲风险。
美联储要放慢缩减资产负债表速度,一方面需要减少美债的持有成本,并使其在债券收益率处于低位的时候不再成为合格的投资者;另一方面,美联储需要降低市场的波动性,来保护其免受损失。美联储会放缓缩减资产负债表速度,而不是暂时停止缩减美债购买的速度。
另外,在债务成本和价格关系上,美联储不仅要控制着风险,也要控制“利息利得”的上升和物价上涨。对于美联储而言,这一次,减少债市购买也是为了避免债务危机而努力的。在未来,美联储可能会在10月份进一步加快缩表速度。
