美元逆回购是什么意思及其用途解析
美联储“放水”
这是通常来说的常规性操作,实际上,美联储的货币政策行为在市场上非常灵活,一般来说,美联储制定货币政策是市场上的资金行为,而不是货币市场的操纵行为。那么美联储的货币政策有何特点呢?
美联储可以通过美元融资(包括间接融资和间接融资)来进行资金用途。美国财政部公开市场操作就是指联邦政府采用多种货币政策工具,降低借贷成本,增加社会支出。
在美联储实施“放水”的初衷是防止通货膨胀,实际上也有以下这些特点:
(1)适度的融资,确保一定的存款,利率相对稳定;
(2)有较高的利率政策,鼓励政府发行长期国债,降低社会融资成本;
(3)扩大投资,利于资产增值;
(4)减少风险投资,降低社会系统性风险。
美联储的货币政策,可以分为加息与降息两个阶段,加息是加息之前,而降息之后,则是降息之后。
美联储缩表
美联储在缩表前的时间周期和每次加息后的幅度都很大,通常也都会出现在加息之后。而缩表会导致资金回流美国,当然,也会在美联储缩表后,将资本大幅外流,从而导致美联储减少资产购买。
美联储在加息之后,会不会资产购买导致的资产减少,也值得思考。通常会造成资产减少,资产购买会造成资金净流入,会促进资产增值,美联储收缩资产负债表的一个重要机制,但是,美联储缩表后,负债表是不是就要再扩张了?
目前,市场上预期,美联储还有9次加息,均已经明确在今年9月开始缩表,不过,最早在今年年底,缩表已经在计划中。
缩表的速度有些慢,但市场似乎更关心美联储能否在12月加息。美联储加息当然是在9月或12月的议息会议上,预计其不会发出11月可能加息的信号。
而一些经济学家对美联储加息的速度更加关注,譬如主席鲍威尔,他可能会在今年的7月或9月对美联储采取加息行动,甚至在11月采取降息。市场的担忧已经反映在美联储政策紧缩的时间表里。
如今,美联储主席鲍威尔表示,他预计今年不会加息。鲍威尔表示,鉴于劳动力市场紧张,预计美联储将在2020年加息3次。在本次会议上,他预计美联储将会降息。在量化宽松、量化宽松政策等政策推动下,美国经济增速快于预期。
