沪指站上3200点关口,市场信心再度回暖。在新冠肺炎疫情反复的情况下,许多机构对未来走势持乐观态度。近期经济运行保持平稳,新冠肺炎疫情短期内仍有一定的发酵,国家的宏观调控政策也将继续加强,但短期内疫情并未完全失控,仍将继续压制A股市场情绪。从市场表现来看,基本面和政策面仍对A股市场有一定支撑,投资者信心仍有支撑。
经济复苏中积极的因素
2020年我国GDP为6.2万亿,同比增长率为8.1%,而市场预测为6.3%。尽管我国GDP增长率回升至8.1%左右,但我国居民消费价格涨幅远低于市场预期。预计全年CPI(居民消费价格指数)在CPI涨幅的拖累下基本上稳定在2%以内,PPI由5.9%回落至5.3%。
流动性方面,2020年10月28日中国人民银行公布的数据显示,2019年全年我国居民消费价格指数同比增长8.3%,环比下降0.2%,连续五个月回落。2019年全年我国居民消费价格总水平为6.6%,比上年下降0.1%,连续两个月回落。2018年,居民消费价格总水平为5.7%,比上年下降0.2%。扣除价格因素,居民消费价格指数中食品烟酒价格下降37.0%,影响CPI下降约0.36个百分点,占总同比涨幅的比重为54.1%。
需求端,国内疫情仍在持续,经济有压力但市场对于下半年复苏持乐观态度。1-10月,社会消费品零售总额同比增长13.5%,相比2019年同期增长15.4%,其中电影票房消费比为45.8%,与2019年同期相比大幅提升。2020年,在疫情的持续影响下,预计下半年消费量有所提升,但相比2019年,下半年的增速放缓明显。10月以来,疫情的冲击对居民消费的影响在减缓,但由于出口导向型经济体的相关供应链修复程度仍然偏低,下半年居民消费仍然将维持疲弱,消费增速可能会进一步下滑。
社零方面,社会消费品零售总额同比下降8.5%,较2019年同期下降9.2%。1-10月,我国城镇消费品零售总额累计增长15.9%,其中城镇居民人均消费支出为302.42元,同比名义增长12.7%;居民人均收入为381.65元,同比名义增长10.0%;城乡居民人均储蓄存款为7753元,同比名义增长13.6%。随着居民收入的回升,消费预期下调,社零同比增速可能在明年迎来回落。
房地产方面,预计下半年房地产销售增速会缓慢下滑,全年住宅销售面积将回落至550万套,竣工面积将回落至1730万套。中长期看,疫情之后经济下行趋势明显,但房地产政策边际宽松有望延续。
