植物油燃料价格走势:最新动态与趋势分析
1.天气风险因素
受厄尔尼诺现象影响,印尼棕榈油产量、出口和库存均创下历史新高,而且印尼上调毛棕榈油出口税,印尼国内的棕榈油供应短缺。与此同时,原油价格大幅下跌,生物柴油行业基本上没有利润。所以厄尔尼诺现象可能会影响到马来西亚棕榈油的供应,市场对此或是担忧。
2.供求情况
虽然印尼棕榈油产量低于预期,但是仍然高于历史平均水平,供应方面可能因棕榈油产量季节性高峰期、季节性产量高峰期以及厄尔尼诺强度影响。最新预估数据显示,印尼2017年棕榈油产量在4月创下805万吨,同比增幅将达到11%。在厄尔尼诺强度减弱的背景下,如果是拉尼娜的影响仍未改变,马棕产量增幅恐不及预期。
3. 供求平衡
棕榈油产量上升,因为厄尔尼诺使得棕榈油产量增加。但是厄尔尼诺的强度影响到棕油的产量,影响棕榈油的价格。厄尔尼诺强度比大豆和棉花更弱。棕榈油市场在厄尔尼诺预期作用下,产量可能因为天气带来的产量提高而增加。目前厄尔尼诺强度较强,但是并未改变棕榈油的供给紧张趋势。厄尔尼诺强度不足以改变国内的棕榈油供需。
4.豆油市场供需关系
近期,豆油市场供应紧张主要来自两个方面,一是国内大豆到港量偏低,二是消费旺盛,整体豆油供应偏紧。前期大豆、豆粕市场,表现较为坚挺。豆粕市场由于下游需求旺盛,豆油价格涨幅较大。但是,豆粕市场面临的主要风险还是终端消费,特别是生猪价格大幅下跌的影响。下半年生猪存栏量可能回升,豆粕的饲料消费将得到一定提振,但是,生猪存栏量仍然“振荡”,猪肉价格依然低迷,生猪存栏量仍然“下滑”。
5.替代品替代
由于国内棕榈油消费需求旺盛,加之国内外棕榈油价差处于历史高位,棕榈油消费替代优势明显,使得豆油具有替代优势。国际市场上,大豆和棕榈油产量较高,豆油的库存在高位,食用需求旺盛,CBOT大豆的出口有好转,中国买家增多,大豆价格继续下跌,带动豆油价格下跌。棕榈油、豆粕价差处于历史高位,但是豆油的替代优势依旧存在。目前来看,豆油的替代优势非常明显。
6.棕榈油价格
目前,棕榈油处于明显的调整之中,豆油现货报价较低,与豆粕和棕榈油价差较大,而近期豆油表现抢眼。
