我们知道,未来1天美元可能会跌到1,500左右,这种可能性只有很小一部分人知道。假设未来1天美元和美联储每隔几个月都维持利率不变,那一定会推动美元走强。
我们知道,货币政策正常化是很困难的。除非战争会升级,或者是金融市场出现真正严重的意外冲击,否则我们还是要考虑政治和经济政策会出现一些变化的。如果经济环境能够带来一些惊喜,我们预计其影响可能很小。
影响可能是有限的。如果经济环境不出现意外冲击,美联储在加息后不久就不打算大幅加息,那么我们认为这一点很重要。
人们不可能不知道,当投资者认为风险已经很高了,不应该开始减仓,我们应该关注,有没有其他方面的收益更好。(见下图)
价格走势如预期。
那么,我们对未来1天的货币政策有什么看法呢?
认为在9月份的某个时候,会出现更多的货币政策加息,那么我们就可以很轻松的知道美元是否会降到加息之前的水平了,也就是说,美联储的加息基本上不会影响美联储的加息政策。但是,市场不会在等待央行今年第一次加息,可能要等到12月份才会看到美联储再次加息。
可以认为,在这次经济增长和加息预期的双降温情况下,美元会面临更多的风险。在8月份加息之后,人们担心,在未来1年之内,美国经济是否出现过热,大家都在关注美元的脸色。所以,在美联储缩表之后,美元肯定会下跌。
在这样的情况下,黄金将迎来一个好的周期,而现在黄金短期价格比现在低了那么一点点,可能要回补1478美元,黄金价格上涨的空间就会大增,因为美元下跌,黄金就会上涨。
然而,我们要知道,当美联储宣布缩表之后,美元是不会走强的。但是我们认为,在美联储最喜欢的周期内,黄金和美元的负相关关系就会发生变化。美联储在现在这个周期中也不会升息,那么我们也就不用关心美联储会不会提高利率。在这种情况下,黄金的走强只是短期的,而不足以改变黄金的周期性。
对于现在的情况,我们认为现在的黄金上涨是属于泡沫状态的。美联储加息对黄金和美元的上涨是非常不利的,那么黄金作为避险资产也不会持续走强。那么黄金价格是否能够走强还要看其他货币政策。
(3)美元贬值,为什么会存在投资黄金的理由
有很多人会把黄金作为投资的理由。但是并没有人会这么去看待美元。
