这个话题是有些问题需要重点关注的。1.期现价差VS基差
在这个问题之上,我们首先要明确的一点是,期货贴水交割具有“负基差”风险,即基差=现货价格-期货价格。而正因为期货价格具有“负基差”风险,所以基差也就是期货价格与现货价格的“正基差”。那么,正因为如此,我们才会看到期货合约的实际价格与理论价格的差异较大。
另一方面,我们还要理解为,基差是“负基差”的另一种形式。基差,是指两个不同时间段内的现货价格和期货价格的“负基差”,基差为正数,负数为负数。
目前,我国期货合约中,金融期货是为了回避现货价格的风险,而期货市场则是为了防止现货价格大幅波动而采用的风险规避手段,但实际上,二者的含义和功能完全不同。
1.套利机制
套利机制是指在进行跨期、跨市场操作时,可以使用的做市商、经纪人、履约保证机构等的交易手段。
2.投机机制
投机机制也称“无贬义”,指在一定时间内价格对一定数量的某种商品或金融工具的期货合约买进卖出,在买进或卖出后即可获利的行为。它对交易者的吸引力和损失的限制小,但这种限制却非常巨大。
3.套利机制
套利机制指投资者利用不同性质的期货和期权产品进行的短期套利,例如:1.在5月、9月合约和12月合约之间进行对冲交易;2.套利客户在市场上进行对冲交易;3.在合约到期日时进行对冲交易。
其交易原理与对冲交易类似,投资者利用各种各样的股票和期货市场的波动特性,根据自己对市场的判断,在特定的条件下进行对冲交易,从而获取风险的收益。
4.套期保值
套期保值者在期货市场上进行套期保值交易,为了防止市场出现重大的价格变动,一般都是采取买进(卖出)期货合约进行对冲交易。
5.交割
交割是指买卖双方在合约到期时进行的期货交易活动。合约到期时,由于期货交易双方都不进行实物交割,因此,交易双方在合约到期时都要进行实物交割,而这种实物交割又有两种形式:一种是实物交割,另一种是现金交割。
由于期货交易实行保证金制度,它使期货交易具有高收益高风险的特点。同时,由于期货交易具有高杠杆性,加之双向交易机制,交易者可以用少量的资金进行较大的投资,从而获取高收益。
