探究背后原因:为何油价上涨?油价上涨本质原因是供需关系发生了变化,也就是石油消费国经济恢复后,石油供应增加,需求减少。
1.原油需求持续增加。油价上涨,增加了消费国的经济复苏,也就是石油消耗殆尽,自然会导致石油需求量增加。
2.石油输出国组织(欧佩克)从2018年1月开始减产,欧佩克国家的原油产量出现下滑。随后国际原油供应开始转向宽松,导致油价出现回升。
3.供应下滑。油价上涨,目前来看欧佩克国家的原油产量已经达到了历史最高水平,同时原油需求下滑,势必进一步加大石油供给下降的速度。
4.全球经济复苏对油价的影响。全球经济进入复苏阶段,发达国家经济恢复到正轨,同时油价受到页岩油钻探活动的支撑,油价有望出现上涨。
5.通胀是影响油价涨跌的最主要因素。通胀预期是经济增长的重要动力之一,但是与失业率相关的能源和大宗商品价格则持续上涨。我们假设油价目前处于每桶40美元以上的水平,原油的价格将维持在每桶50美元以上。
7.原油供应相对短缺。据能源研究机构(EIA)的预估,今年全球原油产量将增长2.1%,其中最大的亚洲国家的增幅为1.1%。该机构同时表示,亚洲原油需求的增长预计将从2019年的5.7%放缓至5.5%。
全球原油供应方面,尽管需求量上升,但OPEC的产能瓶颈使得原油供给难以跟上。根据EIA的月度报告,去年12月全球原油供应量下降36.9万桶/日。但是,这一降幅仍较低,同时这也是自2016年5月以来的首次下降。
在供应量上升、原油需求放缓、以及疫情影响之下,全球原油库存出现了首次下降。具体来说,上周,美国商业原油库存增加了200万桶,较之去年同期减少了 100 万桶。与此同时,美国原油供应量下降了65万桶/日,较之去年同期减少了12万桶/日。这主要是由于美国油田服务机构ISM 5月27日的数据显示,美国石油产量在3月继续增加。
不过,ISM报告显示,美国原油产量增幅较低,虽然4月产量已经增加了5万桶/日,达到1090万桶/日。如果美国能源信息署(EIA) 公布的数据未兑现,那么预计未来几周产量会增加,这是导致油价大跌的主要原因。
随着各国封锁措施逐渐放松,经济活动有所回升,但是对燃料需求的推动作用有限。市场参与者担忧,如果各国政府封锁措施逐渐放松,对石油的需求将会回升。
