黑色产业链:
近期铁矿石市场趋弱,铁矿石、焦炭等均出现明显回调。同时钢厂高炉复产,铁水产量回升,澳巴发货量较上周有所增长,但仍然保持相对低位,铁矿石价格持续回调。港口铁矿石库存延续反弹态势,节前补库、港口提货有所好转,并且近期发货量有所增加,上周钢厂到货量有所增加,铁矿石港口库存呈现上升趋势。预计未来铁矿石价格将保持震荡回落走势。
短期供给偏紧,价格维持强势
宏观面,上周五央行行长周小川表示,我国央行此前采取了多项政策措施应对物价上涨,2015年的通缩压力加大,今年面临更加严峻的通胀压力。在我国政府稳增长,控通胀的要求下,我国经济增长在合理范围内也在逐渐放缓,房地产政策正在逐渐收紧。财政政策稳健,积极财政政策延续,支持小微企业和受疫情严重影响的中小微企业。在全球经济减速的背景下,我国进出口贸易呈现顺差,中国在增长。总体看,我国对美国的进口拉动将保持在高位,美国对我国的出口将保持在高位,全球通胀压力缓解,未来,美联储货币政策将进一步放松,中国利率水平可能面临下行压力。在成本、资金、库存和供给瓶颈的影响下,中国铁矿石价格有望保持相对强势。
中长期供给偏紧,铁矿石价格将保持强势
供应端,中长期的供给偏紧格局仍然存在。近期由于美国页岩油钻井数有所增加,新钻井数量创下新高,油价将维持在高位,而前期铁矿石价格的下跌可能导致供应下降。巴西发往中国的量出现显著回升,1-10月份巴西港口铁矿石、球团矿的平均品位为15.9%,预计铁矿石价格将维持在高位。而我国新老基建投资的启动,将带来中国庞大的铁矿石需求,从而刺激近两周的铁矿石价格上涨。不过,从长线来看,铁矿石价格整体趋势依然是偏空的,上方阻力明显。在宏观面偏多、政策面不稳下,预计价格将维持震荡。
铁矿石期货走势仍然偏强
短期来看,国内钢材需求仍旧偏弱,铁矿石市场仍然承受着巨大的供给压力。但是,从中长期来看,我们认为,市场已经提前开始进入到行业性的去库存周期,短期内供需缺口已经得到改善,价格的上涨趋势还将延续。
从基本面来看,目前铁矿石的供应端在扩容,铁矿石的需求在转弱,但是当前巴西的港口泊位检修及暴雨导致的铁矿石运输大概率减少,所以市场仍然有较强的预期。
