常铝股份2022年目标价预测:行业表现看好,稳健增长助力股价飙升
2022年一季度铝材产量平稳增长,中端电耗低位运行,现电解铝税费成本较低,且电解铝产量增速已经较去年同期有所回落,现铝企业电解铝现金成本降至目前电价附近。市场也在不断回调,2022年二季度以来,市场再度关注大宗商品涨价,价格涨幅过快,通胀预期也在上升。因此,从市场风格角度出发,在价格回落的同时,估值也较高,存在一定的泡沫。同时,在高位时,投资者应当控制好仓位,耐心等待回调机会。
今年铝价暴跌主要是因为疫情的冲击和经济的恢复,这些客观原因在2021年大宗商品价格上涨的原因,叠加国内货币政策的宽松,使得电解铝的价格一路飙升。当然,这也会带来市场风险,由于此前我们多次提到有色板块的涨幅很大,在这样的背景下,铝企对铝企的看法逐渐受到限制。这可能是因为如果未来房地产调控,那么新能源汽车在2021年持续增长,将对铝消费形成利好,而传统工业企业目前受原材料价格高企、产能过剩影响,盈利压力也在加大,企业面临资金压力,对铝企对今年的产能利用率可能会形成一定抑制。
2021年上半年,铝价持续回落,我们认为电解铝的盈利能力要弱于铝企。我们认为,目前的铝价已经是“双熊”,即今年的价格高点已经明显走弱,价格将长期低于成本,我们认为,2022年铝价在成本端表现为振荡走势。
截至2021年年末,全球铝市场的定价权已经从传统的氧化铝转向了电解铝,其中电解铝的年产能在上半年会维持窄幅振荡的走势,这与我们年初的分析一致。但是,在第四季度,我们预计全球电解铝市场的供应量将再次呈现供需双弱的走势,导致价格下跌,整体呈现供需双弱的态势。
从上半年的情况来看,由于疫情的影响,我们预计2021年全年全球电解铝市场的供应量将会出现一个明显的萎缩,这也在一定程度上支撑了铝价。另外,全球的生产成本在高位运行,在2021年已经由于供需偏紧的问题出现了大幅上涨,而之前的市场价格虽然已经高于成本,但是没有因为成本因素出现大幅回落,所以目前的情况依然是供过于求的状态。
基于此,我们认为铝价下跌的空间已经非常有限。
对于2021年,我们还是相对乐观的,我们看好2021年的价格。
