外汇期货中的多头套期保值:策略探析与实践相结合
当投资者持有某一货币,同时买入另一货币,则,则,若原油价格上涨,这种货币涨幅大于其现价,则期现套利(近月期货比远月期货更有优势);若原油价格下跌,则期现套利(近远月期货比远月期货更具优势)。具体操作时,投资者可把这种汇率上涨的货币作为对原油期货(原油现货)的敞口。由于多头套期保值策略是建立在一种与原油期货(原油现货)价格关联度很强的市场之上的,因此,该策略的盈利并不大。一般在同一段时间内,国际油价涨幅不及或跌幅小于或跌幅小于6%,则期现套利(远月期货比近月期货合约更有优势)。
投机交易策略则相反。这种策略是建立在原油期货(原油现货)近几个月价格处于升势之中,但相关性极小。因此,通常被视为投资者对冲风险的一种手段。投机交易策略是将某一种货币对买入另一种货币,同时卖出另一货币的交易。其交易与现货市场上的交投无关,与实际市场不同的是,其资金的利用率有时会因价格的大幅上涨而上涨。
即,每个时期,各经济体都会有某种经济规律,每个经济体的性质不同,并且该指标和国家的货币汇率的变动关系密切。
国内在资本市场中运行的原油期货套利交易大多存在着双向套利、跨期套利、跨品种套利等特点,这种跨期套利方法,与国际油价形成了很好的对比。而国际油价在经历长期低迷,然后由于国际油价下跌,出现了较强的“熬”,使国内油价出现了较好的幅度。
由于我国原油期货的设计属于原油投资者投机交易,并没有办法进行对冲,导致其套利的交易和套利策略十分盛行。
实际上,当国际油价上升时,国内油价也会随之上升,这种情况下,国内原油期货套利交易的获利和损失是正常的。
举例说明,当国际油价处于升势中,我们经常看到国内油价下挫,而当国际油价上涨,我们的套利交易从国内油价上获利,而当国际油价处于下跌时,我们的套利交易却在从国内油价上获利。
原油期货套利的交易主要分为两类,一类是通过买入期权进行对冲,另一类是通过卖出期权进行对冲。而国内油价暴跌后,我们国内油价也会出现下跌,而这种对冲交易的原理和国内油价下跌的原理是一致的,都是一种金融投机行为,因此需要进行对冲。
