低顺式顺丁橡胶的广泛应用领域广泛,可谓是目前橡胶期货中产业链的一道亮丽风景。近年来,顺丁橡胶行业产业链和供应链的变化,以沪胶标准仓单交割为例,其交割标准设计使得越来越多的产业客户选择进行标准仓单注册,形成了期货盘面上的“锁仓”新模式。
近几年来,随着天然橡胶期货价格的连续上涨,市场参与度不断提高,加之季节性特点,进入冬季以来,部分主产区“双胶”生产企业开始积极进行交割,1月底期货市场规模连续三年位居世界第一,但在交割标准设计上出现了偏差,体现为价格洼地和运输偏差。此外,胶农由于弃割率显著提高,天然橡胶种植面积和产量也不断下滑,导致市场供给压力较大,也限制了这一过程。
为有效地解决胶价“空倒挂”问题,目前,泰国和印尼政府陆续出台了补贴措施,将天然橡胶生产转移到东南亚和南亚地区,吸引胶农种植。虽然泰国和印度尼西亚种植面积逐年增加,泰国当地的橡胶种植面积也随着需求量增加而增长,但近几年国内市场对天然橡胶产业的天然橡胶需求呈现不足态势。
国内市场缺乏新的生产积极性,近期,橡胶期货价格的表现也陷入低迷。作为天然橡胶主产区,云南西双版纳产区作为国内天然橡胶主产区,当地的橡胶种植面积大幅减少,基本是供大于求。由于胶价低迷,使得胶农弃割率大幅上升,而上个月,昆明产区橡胶的种植面积为99.5万亩,同比增长幅度为6.6%,与往年相比处于偏低水平。
产区割胶期间,云南产区橡胶树将迎来开割季,正常情况下,上半年开割时,主产区的胶水供应量比较充足。当前西双版纳产区正值旺产期,预计上半年开割后,主产区的橡胶产量将逐步增加,这对于胶价不利。
总的来看,目前,市场缺少新的生产积极性。上半年,云南产区开割初期,胶水供应较为充足,这对胶价形成压制。但是,随着胶价下滑,今年开割初期,胶农积极性有所增加,造成云南橡胶产出同比增幅明显。同时,由于去年后半年的高价烟片胶价格下滑,原料价格持续下降,导致目前烟片胶生产企业处于亏损状态,因此,从目前来看,供应压力仍存在。
从盘面上看,沪胶主力1805合约较前期低点回升超50%,目前持仓量已经不足8万手。上期所仓单在近期明显减少后,上周开始,仓单量明显回升,到7月10日,仓单增加达到34.4万张,在当前价格水平,仓单有增加的预期。
