为什么基差用在商品交易中起着重要的作用?
期货市场,特别是商品期货交易,当现货市场面临供给过剩、库存累积,价格下跌,现货价格下跌时,基差可能会跟随下跌,同时有利于期现价格关系的反转,如期货为正基差时,基差由负数变为正数时,代表商品进入到期现,因为期货价格是现货市场的价格,基差跟正基差已经变得非常具有代表性,在期货市场中其变化更加直接。
当现货市场的价格与期货价格发生背离时,则反映市场参与者对于未来价格的预期悲观,此时基差自然会在期货市场中发挥重要作用。
现货市场中的基差为什么不代表期货市场的价值呢?这个可以通过价格趋势、时间以及价格变化来确定,由于它是市场的主要方向,随着期货市场的不断发展,现货价格越来越受到经济发展趋势的影响,市场的价格不断被更多的交易者所掌握,从而起到降低市场参与者的成本的作用。
当期货市场中的现货价格较低时,期货市场的投资者利用基差走出了套期保值的良机,用期货市场的价格效应来规避市场的风险,由此产生了套期保值的良机。
这种套期保值的良机,为生产企业、贸易商、下游企业、市场主体、消费企业等各类主体创造了一个良好的避险平台,能够将风险管理的本意引导到实体经济,促进社会财富的增值。
在基差走扩的过程中,市场风险就逐渐发挥出来了。但是,基差走扩带来的不确定性是有很大的。从基差的角度分析,贸易商、下游加工企业和市场主体普遍参与期货市场套期保值,每一个参与者都是通过期货市场管理风险的,不一定是生产企业。
当基差走扩后,基差明显走扩意味着,现货市场的投资者和终端企业均在利用基差走扩的过程中避险,并且只要交易者、终端企业参与期货市场,就可以在风险转移中保本,达到规避风险的目的。从基差的角度分析,基差走扩有利于降低基差的市场风险。
在基差走扩过程中,交易者和终端企业也进行了套期保值,这样在风险转移时,可以降低企业经营风险,稳定企业的经营,保证企业利润。这就形成了基差走扩的“赚”途径。从实体企业的角度分析,在期货市场的风险转移过程中,基差走扩的行情,一般都会因为贸易商的卖出或者进行基差的转移而形成。
基差走扩是一个跨期套利的过程。
