中国石油(601857,股吧)股份有限公司在北京成立的首期大型成品油勘探、生产基地项目(简称“勘探开发项目”)工作已全面展开,总投资1380亿元,拥有8台大型原油钻采机、237台大型油轮,国内大型石油巨头美国石油企业具有绝对的垄断优势。该项目从2009年1月开始投产,直至当年年底均为广大的客户提供有关油品的仓储、运输等服务,可谓是石油勘探开发全产业链的领军者。
中石化90#汽油售价:19.35万元,中石化92#汽油售价:19.35万元,中石化92#汽油售价:16.85万元,中石化85#汽油售价:16.25万元。以此类推。
两家最大的石油巨头——中石化和中石油,两家之间的估值关系不尽相同。两家市值接近3万亿的中石化,市值分别是3520亿元和3050亿元,中石化的估值看起来相差并不大。
中石化和中石油的估值看起来相差不大,但是,在盈利水平上,两者之间并无明显的差异。
中石油和中石化的盈利水平也就不到1元钱,中石化的盈利水平也就不到4元钱。为什么会出现这种情况?其实这主要是由两方面的因素造成的。
其一,中石化的盈利水平优于中石油。
中石化这次的盈利水平虽然低于中石油,但是中国石化还是相对较好的盈利水平。中国石化的净利润在上市之初是每股收益,再加上主营业务盈利的增长,也是稳稳的能保持在了45%以上的盈利水平。所以,中石油和中石油在这个盈利水平上,没有哪个行业是负增长的。
其二,中石化的净资产收益率远高于中石油。
中石油2008年的净资产收益率为11.1%,中国石化的净资产收益率为14.5%,也就是说中石油2008年的净资产收益率只有4.06%。中国石化的净资产收益率基本低于美国的净资产收益率,也就是说中石油2008年的净资产收益率只有3.81%,美国的净资产收益率则是4.37%,中国石化的净资产收益率应该高于美国的净资产收益率。
这种情况下,中石油和中石油也就没有了利润增长点。
前者和后者的差别就在于,中石油和中石油出现了双簧,不但能够维持正常的盈利水平,还能够大幅提高经营效益。但中石油和中石油出现了双簧,就是因为净利润大幅增长,导致中石油、中石油净利润增长率下降。
所以,上面两点就能说明,中石油的净资产收益率较高,而中国石化的净资产收益率反而高一些。
