下一轮油价行情:市场波动或将持续震荡
我们在3月15日进行的专题研究中,对未来一段时间的原油供需格局做出了分析,我们发现市场波动具有三个明显特征。
第一,全球石油库存增加显著,国际能源署预计,随着疫情影响的逐渐消除,石油需求将于2022年一季度回升。
第二,需求预期下降,或将迎来原油库存增长,将使国际油价在次季度之后出现回调。
第三,夏季是全年的消费旺季,也是石油需求的旺季,有利于改变供过于求的局面。
第四,如果美国等地疫情进一步扩散,疫苗接种率下降,产油国加快减产,油价将从供应端造成更大的压力。
此外,美国的页岩油产量并未像过去的平均水平下降,因此受到疫情的影响,我们预测今年下半年美国石油供给的恢复程度将比上半年更高。
最后,我们预计,布伦特原油将在2022年一季度达到70美元/桶的价格水平。这也意味着,布伦特原油价格将在今年下半年达到65美元/桶的价格水平。
上一轮油价上涨的原因是全球疫情逐渐消散,经济活动得到了控制,原油需求开始恢复,尤其是在美国,生产商已经开始放松生产限制。另外,我们看到,近期的能源危机也使石油市场有了一波大的回调,我们看到了一些迹象。
很多机构预测,今年的油价将走低,甚至出现反弹。但是对于原油需求的影响,OPEC和一些国际盟友的代表认为,目前没有需求复苏的迹象。不过,在页岩油开采方面,产量的下降,需要油价走高才能让页岩油产量恢复到疫情之前的水平。
如果油价没有走低,那么对于页岩油开采公司来说,生产成本将是重要的威胁。油价走高会使得资本支出减少,同时油价上升会限制页岩油产量。同时,由于油价继续走高,资本支出和投资支出对冲投资项目也将会减少。
本周的交易会将是4月30日,全球最大的石油交易商维托尔集团(VitolGroup)首席执行官在新年第一天接受采访时表示,“我预计2020年油价将从目前水平上升,他们将把价格维持在每桶65美元左右,因为许多投资项目的盈亏平衡价格应该会上升。”
RystadEnergyAS AS首席石油市场分析师Artem Abramov预计,布伦特原油价格将在今年第三季度超过每桶75美元。
这意味着,如果油价继续走高,这将提振美国的页岩油生产商。
