ETF究竟是期权还是其他金融工具?最根本的因素是,金融期货、期权交易的直接原理是期权(通常也是期货)。
金融期货最初只是一种标准化合约,在后来逐渐被众多的期权交易所所采用。衍生品交易是一种衍生工具,它包括期货交易与投资组合的双重机制。投资者把标准化的期权交易视为现货交易的一部分,现货交易是期货交易的一部分。
金融期货交易必须进行利率、汇率等利率变动的套利交易。这意味着投资者的利润被“隐藏”在了期货市场中,一旦收到“盈利”的影响,那么它就会在进行套利交易的同时,锁定一定数量的盈利。
从汇率的角度来说,市场认为利率和汇率变化关系不大,所以可以用升值来定义这两者之间的关系。汇率上升时,资本流出价格提高,资本增加,贬值会导致价格上涨;相反,如果货币贬值,资本自然贬值,物价上涨,汇率就会上涨。所以说,股票是一个有风险的投资品种。在交易中,股价是由投资者自身决定的,如果因为对投资收益和资本成本的预期变化而产生投资决策不准确,其结果必然是投资者买入或卖出股票,企业所获得的利润减少,企业盈利也随之下降,这就是股票风险。
按照美国的交易规则,从理论上讲,股价是由投资者自身决定的,市场可以随时由市场来决定股价涨跌。金融期货也是如此,如果投资者认为某个时间段的股价变化就可以控制,但市场是不可预测的,市场就无法准确预测股票的价格变化,或者说,市场能否确定该时间段的股价变化。因此,能否预测股价的变化是正确的,市场可以放心地投资。
从货币政策的角度来说,央行降息,当货币宽松后,物价上涨,投资收益就会上升,此时的人们一般会买入货币,买入价格会上涨,就会形成市场的利好。如果央行降息,当货币供应量量、利率上升,投资收益就会下降,投资者就会减少投资,就会形成市场的利空。
利好对股价的影响有两种:一是对于宏观经济的看好,另外就是对企业盈利能力的看好。二者的效果是一样的,当然这两种效果也是相对的。
从股票的价值投资的角度来说,如果股市投资的确定性在下降,在一定程度上会改变投资的预期,因为下降到一定程度后会变成利好,对股价的负面影响有多大。反之,如果股市投资的确定性在上升,在一定程度上会影响到企业的盈利水平。
