2022年尿素价格走势分析:影响因素解析尿素成本因素:产区整体开工率稳中有升,供应存在差异,主产地仍有利润,惜售情绪明显;
进口货:海外库存压力较大,港口短期运输受阻,库存减少,预计整体影响仍在持续;
需求端:尿素开工率稳中有升,下游采购仍显一般,出货进度受疫情影响严重,开机率有所下降,不过工业需求仍有所恢复;
库存方面:供需或有所缓解,整体影响暂存,预计2月开工率或略企稳,尿素供应仍显过剩,库存压力有所缓解;
后市展望:宏观经济或已见顶回落,化工板块表现或已见顶回落,长期来看,影响尿素需求的因素有很多,如能进一步支撑尿素价格,后续产业链利润端恢复弹性,尿素企业开机率将提升;运输方面:供应和物流的利好预期,但短期无法证伪,目前运输受阻,车辆运力充足,运输可能面临瓶颈,短期仍有回落预期,上游利润预计也会因运力下降持续性不佳,出口方面,随着出口订单回暖,出口利润也会有所修复。
2022年影响尿素价格走势:需求转弱,但短期仍将较好;成本上,农业需求将维持,且尿素价差也有望继续走阔,成本端也有支撑,但由于下游仍有利润支撑,且生产利润也有支撑,且短期尿素近月依旧偏强。后期展望:1)供增需减,库存有所增加;2)需求回暖;3)海外疫情发展仍未完全恢复,短期对于尿素价格有打压,不过整体影响或相对有限,预计海外疫情发展仍然,对于需求端的影响相对有限。
产业逻辑:从需求端来看,虽然受制于疫情反复影响,工业用电恢复缓慢,但国内需求转弱,且下游企业产能扩张较快,整体开工仍处于高位。当前尿素仍有去库预期,虽然短期尿素仍有下行空间,但力度相对有限,对尿素价格形成支撑。尿素基本面上,短期供需偏弱的格局仍将延续,成本端承压,不过目前现货利润不高,叠加价格偏弱的负反馈,预计底部仍有支撑,叠加UR01合约基差已明显修复,近期或有再次走弱的可能,而从价格来看,本次现货有所回落,且存在印度招标,存在一定的保底空间,中期价格仍有支撑。操作策略:谨慎偏空,短期风险因素:印标价格大幅上涨,且价格大幅上涨。尿素观点:供给边际恢复,成本支撑支撑仍存(1)3月10日尿素厂库和仓库基准价暂稳为1630和1700元/吨,期货主力09合约基差分别为278和182元/吨,现货支撑仍存。
