美股走势艾德证券期货:逐步分散投资风险,新工具新成立美股新股方式
近期,港股三大指数均持续上涨,其中,道指从年初至今上涨逾90%,标普500指数、纳斯达克100指数、港股通投资者资金流动性以及整体估值均已经进入上升通道。除此之外,A股A股中科技股目前的估值已经处于历史低位,并且整体估值处于历史的低位,成长性有望引领估值的进一步走高。同时,创业板的市盈率已经超过了行业水平,在上市公司普遍具备较大的成长性后,将开始演绎估值修复。
2017年以来,从2018年到2021年,港股表现较好的基本面还是在于美股的估值水平和盈利能力。估值水平和盈利能力是美股近一年多以来走势的核心,从2018年以来,其走势持续保持着一种动态的风格特征,在不断变化的变化过程中,与美国宏观经济周期紧密相关,叠加美国经济周期与美国的边际变化,美股表现较好的部分特点在于估值水平较高,而盈利能力较弱的部分特点在于经济增速放缓,而更具系统性的风险。在全球经济增长疲软的背景下,美股表现优异的部分特点体现在了美股和港股中长期的盈利能力。
此外,港股中长期还是具备较为明显的结构性机会,尤其在权益资产和股指期货方面,这部分特征在于股指期货中的仓位要占比较高,在市场大幅波动的情况下,仓位则相对低一些,而资产配置则更加灵活。在2018年之后,伴随着美股的走强,海外风险因素的不确定性增加,尤其是美国疫情的反复使得美国的财政赤字达到了历史峰值,再叠加美国经济表现强劲,市场风险偏好显著抬升,而美国的资本市场则处于高位,海外资产配置意愿不足。
在这一点上,富时罗素和MSCI对于中国A股和港股未来具有更好的市场定价权,以及从更具中国特色的新兴市场中获益的能力。基于对中国资本市场的启示和对中国资本市场未来发展的看法,且将其纳入发达国家中外资股池的标准要求是降低新兴市场投资风险的关键。
光大期货能化研究员 杜昊然
从长期来看,我们认为国内A股市场对外资、港股市场以及股指期货的价格的指引作用更为明显。其对沪深300指数的影响也较为显著。
