揭秘阿根廷沙特盘面:详细分析与投资机会洞察(来源: 凯投宏观)
美豆出口季报:叠加对美豆价格的高估,预计2015/2016年度期末库存为39.51亿蒲,同比减少39.38%。本周美豆出口季调后,美国大豆出口为36.28亿蒲,美豆期末库存为22.40亿蒲,均创同期新高。报告对市场影响有限。
南美大豆上市,国内大豆播种顺利。进入11月,部分贸易商提前锁定远月大豆单产,加之今年天气灾害频繁,使得大豆主产区土壤质位降低,市场预计今年美豆播种面积将下降。在缺少天气炒作因素的情况下,预计国内大豆价格上行动力不足。
阿根廷总产量预期增加,美豆产量预测下调。由于美国大豆产量保持高位,美国大豆供应量增幅预期也不高。据USDA报告,美国大豆种植面积预期为8461.7万英亩,近几周美豆一直在9090万英亩的高位徘徊,预期面积将为8888万英亩,低于此前预计的8960万英亩。
马棕产量预期下调,利空豆类市场。印尼9月马棕油库存、出口增幅预期低于市场预期。目前国内基本面疲弱,油脂库存高企,供应压力减轻,国内消费也低于预期。此外,10月马棕出口、产量数据都不佳,其中棕油出口同比下降52.4%,降幅显著高于市场预期。市场对马棕9月报告的预期较差。
国内油脂市场整体偏强运行。中国国庆节前备货基本结束,中国将采购大量大豆,未来12个月油厂库存压力或减轻,外盘上涨概率较大。从基本面来看,受厄尔尼诺影响,巴西大豆产区出现干旱,关注后期南美天气情况。虽然目前市场在等南美降雨,但巴西大豆减产的确定性较强。目前巴西大豆正处于播种的阶段,气象预报显示,未来两周巴西产区仍将出现下雨。短期,市场上有大量新豆集中上市,豆油供应将较为充足,油厂挺价意愿较强,短期油脂走势将偏强。
豆粕库存偏低,豆粕基差走高。目前大豆、豆粕库存处于相对低位,但豆粕和豆油库存均处在历史同期低位,且豆油和菜籽油价差处在历史同期较低水平,油脂缺乏支撑,粕价将维持振荡偏强格局。但随着生猪存栏的恢复,豆粕需求将出现显著增加,豆粕需求增加的同时,豆粕库存也将出现下滑,豆粕走势也将跟随外盘上涨。
目前豆粕基差处于相对低位,预计豆粕基差将面临一定压力。
