近期进口沥青行情用明显上涨,市场需求增长势头强劲,库存量有所增加。不过国内沥青的现货价格在4月14日以后回调,上涨幅度不大。虽然价格稍有下调,但依然保持稳定,维持在200-300元/吨的区间波动,之后走势弱于外盘。目前沥青的下游需求主要在房地产建设以及基建,但地产投资的回落和去年同期沥青的销售情况不佳均对沥青产生拖累。
需求:从季节性规律来看,进入夏季后,由于天气炎热,沥青需求量开始下降,市场供需趋向偏弱。但是季节性需求和经济环境影响因素仍不容忽视,预计下半年的需求增长将比较有限,而且今年8-9月是淡季,因此夏季的需求也很难有很好的表现。
供应:当前国内沥青炼厂装置较少,但原油的价格上涨意味着沥青价格更高的成本支撑,如果原油价格上涨,成本支撑是推动价格上涨的主要动力。但是需要注意的是,虽然沥青的产量不如原油多,但是成本也低,所以原油价格上涨,沥青的成本也就上去了。而下游需求则相对较弱,主要是基建投资和房地产相关的需求拉动。总体来看,沥青需求较弱,并且未来的需求也不乐观。
原油价格:原油价格上涨带动沥青期货价格上涨。一方面,原油价格的上涨将增加沥青生产的成本,使沥青成本提升;另一方面,原油价格上涨使得沥青的价格也在上涨。截至6月24日收盘,油价收于465元/吨,而去年同期的价格为470元/吨,沥青价格的上涨将降低沥青的生产成本,从而对沥青形成支撑。
图为国内沥青生产成本(单位:元/吨)
图为国内沥青现货市场价格(单位:元/吨)
不过,考虑到原油价格上涨,目前沥青生产利润比原油高200元/吨,如果原油价格回升,沥青的利润率将更高。因此,近期对于沥青的价格提振的是国内沥青的供应,特别是生产利润率上涨的情况下,未来存在回升的空间。同时,沥青加工利润较好,加工利润好于原油,在一定程度上提振了沥青的生产。
需求方面:国内制造业的活动还没有明显的复苏,未来一段时间,汽车、造船以及船舶的更新和促进将陆续进入,对沥青的需求将逐渐增加。
目前沥青的需求是影响沥青价格的另一个重要因素,目前受到公共卫生事件的影响,加上国内炼厂也在逐渐复工,需求的回升将继续拉动。不过由于目前国内沥青供应并未因公共卫生事件出现明显的减少,且下游需求低迷,库存高企,沥青价格有走低的可能。
三、总结
综合来看,国内需求的增长更多的是受宏观因素的驱动,因此沥青的价格还受到原油价格影响。
