贵州茅台盈利能力分析:2022年业绩突飞猛进,稳步扩大市场份额,保持白马股的长期可持续性。
中信证券主要观点如下:
产品持续超预期,高成长性特征凸显。
1)2022年高端及长线公司新单不断释放,盈利能力进一步巩固。
2)当前互联网、大健康、新能源、智能家电等行业竞争加剧,公司对业绩依赖程度加大,公司业绩表现稳健。
3)2022年高端及长线公司高速成长,高成长性特征凸显。
4)公司聚焦健康中国,多个品类新品推出,对营收贡献明显。
高端渠道稳健,业绩增长稳健。
5)互联网产品扩张,线上线下融合度提升,盈利能力提升。
疫情反复仍有利于龙头的增长,公司盈利能力显著增强。
高端产品向高端发展,净利润向高端靠拢。
5)高端及长线公司龙头巩固市场份额,成长性较强。
公司的高端及长线公司新单逐步显现,领跑市场,高端产品销量增速高于线下。
6)公司2021年推出高端及长线品牌,全面发力高端新业务。
高端及长线公司高端及长线产品销量呈现高速增长趋势。
