答:证券、期货、信托、券商、银行、地产等金融行业在面临国民经济持续转型升级、我国城镇化进程加快的重大战略背景下,正迎来一系列蓝筹股业绩的高成长。
通过券商、信托、银行、房地产、基建等相关行业获得基金青睐。
从2019年年报披露情况看,过去7年,我国宏观经济的走强和货币宽松环境的不断放松有直接关系,而其利好往往会对金融市场产生正反馈,从而给市场带来一定的期指上涨动力。不过,2018年以来的中美摩擦和利率预期的持续性使得市场更加谨慎,股市波动率有所上升。
虽然2018年的货币宽松预期会在2019年持续支撑中美贸易摩擦带来的通胀预期,但不可否认的是,中国正面临中美贸易战加剧和金融市场波动加大的双重影响,对于经济增长的抑制作用可能导致经济增长的放缓,从而抑制资本市场的进一步扩张。这意味着中国将面临更大的融资成本,从而导致债务违约的风险上升。在当前经济增长压力较大的情况下,要保持货币宽松,避免货币政策被动宽松,给市场带来预期更强烈的利好。
从实际利率的角度来看,2018年以来全球在大幅降息的环境下,市场流动性非常充裕,我国股票市场将更加多元化,预计2019年上证综指中长期市盈率仅为6倍左右,中长期市盈率将达到10倍左右,中短期的市盈率将在16倍左右,长期的市盈率将在15倍左右。因此,2019年中国股票市场“见顶”,投资者应当规避中美贸易摩擦带来的资产泡沫,从而避免导致市场的大幅下跌,预计股市表现会优于2018年。
第三,通胀预期是否会对货币政策的管控产生影响?
中美贸易摩擦和利率预期下行是2019年中美贸易摩擦的主基调。近期的数据显示,全球制造业普遍放缓,此前普遍认为2019年全球经济将增长3%左右,但是从近期的最新数据来看,欧元区、日本的制造业PMI以及中国的制造业PMI都出现了不同程度的下滑,从全球制造业PMI以及中国的制造业PMI数据来看,制造业下滑的趋势仍在延续。而美国与欧洲制造业PMI也出现了明显的下滑,近期美国、欧洲的制造业PMI以及中国的制造业PMI均出现了不同程度的下滑,暗示全球经济在下半年出现了衰退,这也会对中国经济的发展产生不利的影响,因此,预计2019年美国经济增速将进一步下滑,为10年来首次。
