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从已知的数据看,2022年上半年经济恢复增长,新能源和消费得到较好的发展,部分行业景气度较高,反映了复苏趋势。2020年,房地产、能源、交通运输、家电等消费行业仍然表现较好,保持了较高景气度,主要得益于国家的宏观调控政策和宏观政策和经济周期规律的有效传导。但是,从全球范围来看,疫情仍在持续发酵,尤其是欧洲地区仍在持续扩散,目前仍然处在第二轮疫情大流行的中,随着疫苗接种工作的推进和新冠疫苗的普及,经济复苏趋势仍然不可避免,疫情将在中后期持续对消费造成影响。2022年上半年的经济增长存在一些曲折性,同时疫情将在一定程度上影响经济复苏。
分行业看,2022年上半年国内经济增速较快,消费品和服务业生产指数均录得正值,综合PPI达到较高水平,但价格因素将影响企业利润,进而导致企业盈利增速放缓,可能制约企业估值,同时考虑到中国疫情依然相对严峻,制造业难有实质性复苏,制造业盈利难以修复,经济恢复可能很缓慢,制造业增长将面临压力。在这种背景下,疫情后的中国经济预计仍将疲软,需求复苏难以快速改善,大宗商品价格也将承压。
资本开支方面,2021年中国资本开支同比增长10%,较2020年增长30%,虽然从高位回落,但是仍处于较高水平。因此,未来,资本开支恢复速度缓慢,2022年资本开支会继续保持较高的增长速度。同时,2020年下半年以来,中国通胀率持续攀升,居民消费的通胀压力增大,或加剧企业和居民的资金外流。
从海外来看,2021年部分中国经济体经济复苏后国内经济增长势头放缓,而我国经济仍在经历着结构转型过程中的通胀,面临需求不足、供给冲击、预期转弱三重压力,需求不足将给产业链和服务业的供应链带来压力。资本开支方面,资本开支将持续存在,并可能进一步压低商品价格,从而导致实体经济生产指数、新订单指数、新出口订单指数、生产总值、预期量CPI同比、CPI同比、PPI同比和PPI同比同比的同比均大幅下行,消费品价格的下降对实体经济的冲击也将逐渐显现。
不过,有业内人士表示,中国经济面临的挑战较2015年更为复杂,部分方面可能在二季度或三季度见顶,四季度可能迎来反弹,但涨幅不大。
