从短期看,大宗商品是一个周期市场,我们可以通过需求拉动大宗商品价格上涨,这个过程也是不同的。就单说涨价对企业利润挤压与市场竞争力的影响而言,短期而言,应是利多的,只有利多才能推动大宗商品价格走高。
短期而言,大宗商品涨价对企业经营的影响有两种可能:一是整个大宗商品市场的上涨导致大宗商品上涨,主要是因为市场需求增长;二是原材料成本上升,大宗商品市场价格上涨,导致企业经营成本增加。
但是,从长期看,大宗商品涨价对经济体的发展影响是不同的。
在原材料价格上涨的同时,一些企业的经营成本大增,而一些企业的生产成本也在增加。
这是一个全球化的制造业。
虽然从总体上看,经济在复苏,但是从整体看却还有一个普遍的发展趋势。
举个例子,目前的美国的企业普遍的生产成本在8月底达到90美元,这个成本大约在每股17美元。
与此同时,美国的企业基本上都是毛利率为正的,这个成本大体上可以看成一个企业的资产负债率。
如果美国企业的整体利润率为负的情况下,我们就可以观察到它对企业的财务报表产生了影响。
上市企业,他们有可能有一个清晰的盈利增长曲线。
这条曲线中,就包含了投资机会。
当我们关注相对便宜的企业时,就会发现,在过去20年的时间里,他们的平均收益率比过去20年要高的多。
与此同时,美国的债务的下降速度却是放缓的。
随着今年美国债务上升,美国实际上是是增加了债务。
但是,这种情况现在有所改变。
在过去的几年里,疫情给美国造成了巨大的经济压力,现在的失业率可能要高于疫情之前,他们的偿债成本进一步上升。
所以,投资者现在要考虑是否投资一个不稳定的公司。
美联储主席鲍威尔和美国财长耶伦本周的发言相一致,为未来疫情的进一步爆发做准备,这可能对美股的未来起到推波助澜的作用。
对于债市来说,当这些不确定因素的增加时,投资者可以采取更多措施,包括把不确定因素降至最低。
早在2020年,美国财长就曾表示美联储应该开始讨论维持低利率的选项。
鲍威尔在2020年会议上表示:“经济放缓程度低于预期,但通货膨胀率仍然低,失业率仍然低。我认为这是正常的。我并不想要将我的个人资产负债表削减至最低,或者还有更多的空间。
