商品期货大幅贴水:市场波动挖掘投资机会:CBOT大豆收涨,看涨期权收跌,看跌期权宽跨式:做多波动率、做空波动率;做空波动率,看涨期权宽跨式:做空波动率,顺势策略。
事件:美国总统特朗普宣布美国政府对中国商品加征关税,中美贸易摩擦再起,宏观方面不确定性增加。
昨日活跃品种(波幅超过2%)菜粕波动原因:受节前备货影响,菜粕期价节前提前上涨,后期看供应,短期回升有压力。后期看需求,节前备货基本结束,成交集中在沿海油厂。后期看供应,国内大豆压榨利润良好,生猪存栏有望持续回升,猪肉价格也有望企稳回升。后期看生猪存栏恢复进程和猪肉价格企稳回升,整体将继续引领水产养殖需求。
后期看供给,豆粕库存持续下降,豆粕需求有望好转。操作建议:回调买入与区间操作相结合。风险因素:南美大幅减产;北美天气。
豆油波动原因:对中国传统消费领域需求推动作用显著,令豆油库存持续下降。豆油棕榈油库存持续下降,也提振油脂价格。随着豆油棕榈油到港增加,棕油有望进入到消费旺季。操作建议:短线操作。
豆粕波动原因:大豆供给充裕,价格较低。豆粕需求进入季节性增长期,豆粕供给增速加快,压榨量将逐渐提升,豆粕库存将降低。豆粕供给持续增加,油厂将继续面临压榨利润亏损,将令豆粕基差走强。操作建议:逢低做多。
白糖波动原因:市场预期全球2018年食糖供给短缺将达到18%,且全球食糖库存同比大幅下降。后期展望:糖厂加速销售,市场信心增强。后期展望:糖厂备货,现货高升水将持续。操作建议:逢低做多。风险因素:糖价大幅波动,极端天气。
苹果波动原因:新果旧作产量预期增加,价格有所回落。后期展望:目前国内市场依然处于消费淡季,苹果销售较差,价格也表现偏弱。操作建议:短线操作。
花生波动原因:花生种植面积的增加,在往年产量增加时,为保证年度种植面积,农户会在中秋节和国庆节前大量备货,花生市场供应增加,但今年产区花生处于销售旺季,价格呈现明显偏弱。后期展望:2019年种植面积减少,主要原因在于不确定因素较多,农户较多倾向于种植收益高、现金流较好的品种,后期花生价格上行概率较大。操作建议:空单离场观望。
