人民币贬值提振券商业绩,利好前景展望!首先,A股上涨势头延续,食品饮料、医疗保健和地产服务等板块均涨超2%,而人民币贬值压力逐渐减轻。其次,财政政策发力带来的宽信用对券商有利。第三,银行板块估值高位,银行业机构配置意愿增强,同时,银行股也被重点提及,未来整体仍有一定成长空间。因此,整体来看,投资者偏好中长期优质企业,关注银行股,有利券商业绩增长。第四,社会融资规模加大,“减税降费”和普惠金融利好预期。
当前国内经济已经进入“结构调整”阶段,投资者心态发生变化,对货币政策和财政政策产生的变化产生影响,最直接的表现就是信用收缩。
从最新的经济数据来看,国内经济中短期“稳增长”和“宽信用”之间的关系较为明显,市场对于货币政策的预期逐步增强,近期多项经济指标均出现明显好转。而在近期外部环境相对复杂的背景下,我国央行“锁短放长”的货币政策,为未来货币政策的“优化组合”注入新的活力,对经济增长和股市估值构成利好,部分板块有望迎来估值修复。
当前A股估值已经处于历史低位水平,虽然估值相对较高,但未来还有进一步回调的空间。一方面,A股处于估值底部,估值下降空间有限。另一方面,当前市盈率较低,未来几年估值难有较大抬升,需要更多的时间验证这种格局。当前A股估值处于历史低位水平,前期涨幅较大的行业和板块估值也都处于历史较低位置。
从宏观经济层面来看,此次降准的规模已经处于历史高位,上半年的经济数据表明,消费、金融等供给侧的结构性改革对经济的提振作用相对有限,另外,由于年初以来疫情的冲击,经济增速有所下行,并且部分行业盈利有所下滑,中小企业在盈利层面面临压力。从投资者结构来看,今年上半年,新入市的投资者数量大幅上升,但一季度新入市的投资者数量大幅下降,目前投资者结构依然偏弱。
从历史的走势上来看,进入下半年后,估值从高位回落至目前的水平,总体上证综指的估值仍然处于历史低位水平,处于历史低位的估值水平,需要较长时间消化前期的大量泡沫。
从风险偏好层面来看,由于前期股市的大幅下跌,投资者对于估值的担忧,也会导致部分投资者的风险偏好降低。
