数据显示,截至2020年4月底,在岸人民币兑美元汇率已经下降至6.3775%,较2019年底下降约50个基点。此前,今年以来,人民币汇率也一直面临新的挑战,导致人民币汇率大幅贬值。
尽管人民币兑美元汇率已经下降了约15%,但在中美贸易摩擦大环境下,人民币兑美元汇率仍未升至“6.35”大关,甚至还有进一步上升的空间。
人民币兑美元汇率下降,是央行出于宏观经济发展需要,以及持有外汇的货币当局基于外汇资产负债表,一方面可以获得高于该国储备资产的整体成本,另一方面也可以在资产价格波动的过程中获得稳定的收入。
而人民币汇率的大幅贬值,显然将有助于央行在未来的更大的宽松手段。人民币对美元汇率的贬值是与人民币资产价格下跌直接相关的,汇率贬值对央行的货币政策构成了压力。
人民币对美元汇率未来走势,整体上将是受短期市场利率变化的影响。首先,央行在2月份之后的货币政策操作对人民币汇率走势有所提振。2月份,央行开展了7000亿元逆回购操作,净投放1000亿元。随着市场利率的持续下行,央行在2月份进行了2860亿元逆回购操作,净投放800亿元。3月份,央行进行了600亿元的正回购操作,净投放300亿元。
第二,在不考虑其他因素的情况下,央行在进行了积极的货币宽松政策环境下,市场中美元对人民币汇率出现了贬值。在本月15日,央行已经进行了5次公开市场操作,净投放1000亿元。这些货币的贬值对人民币汇率形成了一定的支撑,但由于短期市场利率的持续下行,人民币对美元汇率的贬值是有利的。
第三,目前海外市场利率已经持续走低。虽然美元对人民币汇率在短期内仍然保持稳定,但是从6月份以来,人民币对美元汇率开始有所走高,在国内,在岸人民币对美元汇率升值,市场人士认为是市场对人民币汇率的信心增强。随着国内利率的趋稳,人民币汇率有进一步走高的可能。
第四,中美贸易摩擦给人民币汇率带来的潜在风险。中美贸易摩擦最为激烈的阶段已经过去,但由于贸易摩擦和外汇储备的减少,预计后期人民币汇率仍会进一步走高。
第五,虽然说央行在3月份对A股市场进行了定向降准,但本月中美贸易摩擦升级,同时股指期货出现了暴跌,在一定程度上对市场造成了冲击。
