废铝价格最新走势:触底反弹,市场关注持续上涨
截止昨日上海电解铝现货价格下跌100元/吨至3760元/吨,铝价较月初上涨260元/吨,最高涨幅高达70元/吨。昨日国内期货铝盘面窄幅震荡,近两日铝价涨幅近4%。我们预计短期内在无较大宏观事件刺激情况下铝价有望继续维持底部震荡。
供给方面,由于各铝企停产检修较多,如云南电网最新调查,1季度电解铝产量仍然较去年同期减少16.4万吨。根据国家统计局最新数据显示,1—2月全国电解铝产量累计为36207万吨,同比减少3.1%。其中,自产铝土矿、电解铝及电力产能分别为326万吨、402万吨、559万吨。新投产能明显不及预期,虽然电解铝进入生产旺季,但电解铝运行产能相对过剩,因此不排除短期减产的可能。
镍库存处于历史低位,是铝价上涨的重要驱动。目前,国内电解铝主要消费地区仍然是LME及伦敦交易所库存。但进入3月,由于企业大量采购LME铝,使得该地区库存再度出现大幅累积。同时,LME库存有所减少,表明市场需求增加。虽然国内进口窗口进一步打开,但企业采购意愿不强,以维持产出的稳定为主。而且目前进口窗口尚有310万吨左右,国内供应量存在短缺的可能。因此,镍库存的进一步积累难以长期维持。此外,去年11月,沪伦比值由今年3月的1.32攀升至3.16,创下纪录新高。
成本方面,受铝价上涨、电力价格下跌以及采暖季限产的影响,铝冶炼成本上升,并且电价对电解铝的影响较大。同时,水电替代效应也迫使电解铝产能的开工率提升。
数据显示,截至3月13日,全国电力装机容量约27.27亿千瓦,同比增加36.7%;其中,水电8亿千瓦时,同比增长21%;核电10亿千瓦时,同比增长4%。由此可以看出,产能释放也将带来煤炭的减少。
镍价的持续上行,源自市场对旺季的预期。现货方面,上周,沪铝主力合约自3月底以来持续上涨,并于上周五录得两年半来的高位。截至上周五,沪铝主力合约收于24570元/吨,日涨幅为2.5%。
企业盈利状况的改善亦在一定程度上支撑着A股铝价。
首先,铝价大幅上行的动力主要来源于市场对采暖季错峰生产和电解铝减产的预期。目前,电解铝厂家的盈利情况较好,但产能却比较有限,因四季度预期有限。
